这个问题我谈过很多次了。我本人还是坚持：不懂不做。 我只懂两个，但为了要分散 成10 个，非要再凑八个不懂的？ 回复我是小黑蛋: 如果不懂还要分散，我觉得还不如买指数。我2001 年时账户市值有 128 万，当时账户里有二十多个股票，够分散了吧，可到了2005 年，账户市值只剩下40 多 万。我就把二十多个股合并成两三个股，其中我记得鄂武商是曾经二十多块买的，最后在 2005 年两三块抛了。到了2008 年，账户市值接近了500 万。 //Quan：朱兄，投资这个事情，您怎么看待分散投资还是集中投资，跟资金量有没有 关系，期待能得到朱兄对这个问题的看法。 //我是小黑蛋:巴菲特说集中投资，我在股市里做了这么多年，现在也不是很赞成普通 投资者去集中投资，因为大多数的普通投资者是很难真正搞明白一家公司或者两家公司或者 三家公司，大多数的公司我们其实真的看不明白，所以分散投资还是有必要的。 我觉普通投资者，有个十个股票或者十个以上的股票，相对会比较安全一些，对于普通 投资者来说，分散投资是特别重要的。大多数的投资者没有搞明白，认为自己搞明白了，其 实没有搞明白，然后仓位比较重，反而损失惨重。 回复无涯书社: 没错了。比如我也盯着几个股票，有医药的，有传媒的，如果价格到了我就 买。如果能买到，账户里就又多了两三个新股票。如果买了后他们涨了，回报降低，我就不 打算再买了。分红每年依然进来，我可能又去找新的目标了，如果又找到一两个，账户里可 能就又多了一两只新股。日积月累，我可能也成了分散投资了。 价投其实只是投资的一种方法。如果暂时在各方面能力还不具备价投，其实也有很多 充满个人色彩的方法，收益也不错。比如吕真健 兄的办法，“按前五年连续股息率大于百 分之三等条件分不同行业选了十个票等额做了个组合，见季/半年/年报调出利润降幅大的， 建仓七个多月目前收益20+，领先300 指数近19 个点。”这是几个月前他写的，后来好像 这个组合今年收益已经23%了。最新收益如何他还没披露。 //渔舟唱晚bka:上雪球几年看下来，感觉集中和分散不应该成为争论点，各有各道吧， 都有成功的投资者，也都有失败的投资者。选股和交易逻辑能够自洽并验证长期有效就可以 了。比如朱哥这个买指数观点有个小bug：指数即通过某种量化策略选出一揽子股票分散轮 动，那如果一个投资者通过某种不需深研的策略选出一揽子股票。如果这个策略比指数更科 学，那是不是能长期跑出超额？无疑问的是，集中对能力（包括认知商业和自我的能力）的 要求明显是更高的，而且你要接受看错带来的大回撤。 回复XF10000: 是的，我之所以推荐他这方法，我觉得他的思路是有道理的。价投研究 报表，力图搞懂搞透。他这方法虽然不看报表，但他抓了好公司的表象，即看了现金分红股 息率，又必须连续五年，有这种表现的基本就具备了好公司的特点，然后他又找了不同行业
分散，然后又跟踪季报、半年报、年报，剔除走下坡的换入新晋符合条件的。是不是也挺科 学？ //XF10000:其实也是价投，以对股东来说最直接的现金收益股息作为基础的价投。 回复夏虫不可语冰-: 你是教授。但雪球上投资者能力有高低，不会选股的人，没能力 研究公司价投的，看不懂煤炭的人很多。如果能找到简单办法，能有个长期稳定收益也不错。 你刚才说的这些，如果他能再慢慢调整改进，岂不是更好？ //夏虫不可语冰-: 一点都不科学。。首先，选股的前提就错了，举例：红利指数也只 是参考前三年的股息率，他比红利指数更迟钝更刻舟求剑。其次，调仓的条件又错了，季报 半年报本来受到的短期因素影响就多，而且不需要审计，被调节的空间大，那这个作为调仓 依据过于敏感了。最后，又犯了教条主义的错误，例如煤炭行业连续位居各行业利润第一， 有好的机会不知道压重注，却为了分散而分散，不懂得集中力量办大事的道理。