从我这个不懂财务的角度理解：面子是可以美容的，里子才是真实的。好里子又是好底子的 必然体现，我们关注里子即可。 我们投资一个企业做股东的目的就一个：获得满意回报。 我们为此投入的现金是真金白银。而企业能回报股东的也必须是真金白银。只有长期自由现 金流为正的企业，才配谈回报股东。只有真金白银让股东收回了当初的投资后，才谈的上让 股东赚钱。 我后来知道：其实大A 长期自由现金流为正的企业不足40%，而可以长期回报 股东，又有持续获得自由现金流能力的，不到10%。 你如果和我一样，苦于没有财务知识， 无法分辨哪些企业长期现金流为正（这只是前提）？而且它还愿意回报股东？而且汇报满意， 有一个笨办法：你就要从历史上长期高比例分红的公司里找即可。 我不懂财务，用土办法 选的股，也有幸出现在这不到10%中。 这不到10%的企业，毕竟都是历史。不代表未来。 我 们既要判断当下的这10%谁能够继续保持？也要按这个思路选择出未来十年中能新晋这10% 的企业。这些都是很有难度的 而要等待这凤毛麟角的股票出现合理甚至低估价格，又是另 一个难处。 回复一MAN: 我中午刚看到这文，随手一写。后来一想，似乎不妥，就又改了 一下。//一MAN:回复MA200:[已修改]，这篇文章写的非常好，建议大家仔细看看。从我这 个不懂财务的角度理解：面子是可以美容的，里子才是真实的。好里子又是好底子的必然体 现，我们关注里子即可。我们投资一个企业做股东的目的就一个：获得满意回报。我们为此 投入的现金是真金白银。而企业能回报股东的也必须是真金白银。只有长期自由现金流为正 的企业，才配谈回报股东。只有真金白银让股东收回了当初的投资后，才谈的上让股东赚钱。 我后来知道：其实大A 长期自由现金流为正的企业不足40%，而可以长期回报股东，又有持
续获得自由现金流能力的，不到10%。你如果和我一样，苦于没有财务知识，无法分辨哪些 企业长期现金流为正（这只是前提）？而且它还愿意回报股东？而且汇报满意，有一个笨办 法：你就要从历史上长期高比例分红的公司里找即可。我不懂财务，用土办法选的股，也有 幸出现在这不到10%中。这不到10%的企业，毕竟都是历史。不代表未来。我们既要判断当 下的这10%谁能够继续保持？也要按这个思路选择出未来十年中能新晋这10%的企业。这些 都是很有难度的而要等待这凤毛麟角的股票出现合理甚至低估价格，又是另一个难处。