如果你潜意识里认为钱是最可靠的，股市不过是个赌场，股票不过是个筹码。在你的资
产里，现金就会是常态，你会瞅准机会进股市低吸高抛赚一把就跑，然后等待下一次机会。 等不到机会也无所谓，反正钱是最可靠的。 如果你的潜意识里觉得优质公司的资产是最可靠的，现金长期将稀释于无形中。在你的 资产里，股票就会是常态。当你有点钱时，总是找机会低价买入优质股票，把现金变成资产。 至于资产能不能跑在高点你倒是无所谓，反正你认为长期来看资产是最可靠的。 两种态度决定了你投资的的角度。那些说长期拿着股票需要多么大的毅力、多么痛苦的， 我觉得还是前者的思维。 81.关于PE 的讨论2016.7 我早就想就这个话题展开讨论，但由于我的财务知识太薄薄弱，经常出口就混淆财务概 念，其实讨论这个问题是超出我的能力的。但我认为这个问题又很重要，我起个话头，目的 是抛砖引玉抛砖引玉。 进入股市的人，不看PE 是一个阶段。知道看PE 高低来大概判断这个公司贵不贵是第二 阶段。了解 PE 的内涵，通过PE 了解公司的不同价值，是第三个阶段。 PE 是变动的，一个公司今年集中财务洗澡，是非常态，今年的PE 就可能很高，到了明 年很可能就不高了。一个公司很小，业务刚开展，PE 很高。没想到他们的业务刚好是市场 空白，业绩出现爆炸式增长，今天看着高不可攀的PE，未来就会大幅度下降。还有举不胜 举的原因影响，PE 的波动其实也很大。 上述诸多不确定造成的PE 变化，我不想讨论，也讨论不清楚。我只想讨论稳定情况下， 常态情况下PE 的区别。 我们知道，PE 乘业绩，就是股价。股价乘股本，就是总市值。 有甲乙两个公司，他们的PE 都是15 倍。如果仅看PE 的话，这两个公司是一样贵的在 市场上出售。 但甲公司的总市值里，没有负债，却有大量留存现金，大量有可能增值的股权投资，优 质的不可复制的越放越值钱的生产资料。 而乙公司的总市值里，有近一半的负债，有大量不知能否收回的应收款，他的生产设备， 原材料等随着时间的推移都会变成废铁和过期变质以及贬值。 如果不细看，只看PE 的话，两公司是以同样价格在市场出售，具有同样的投资价值。 如果细看，我们就不难发现，如果甲公司15 倍PE 是合理的话，那么，乙公司7 倍PE 都太 贵。 但我经常在讨论中会看到投资者得出这样的结论：“由于乙公司只有10 倍PE，比甲公 司的15 倍PE 严重低估”。 后感(2022.5.29)：相对PE 这样经常“飘在空中”的指标，ROE 是一个“沉在海底”的 指标，稳定性要好得多。 PE 也不是不能用，但必须具备三大前提。 1.净利润为真
2.产品复购率高（最好1 年内）、售后成本低 3.资本开支小