我个人觉得这事还是要以价投最常说的话这个角度去切入理解，这句话就是：不懂不做！ 但是，不懂不做≠懂了就能做。对于易懂的企业，还要评估：企业盈利模式，股东回报率，
企业前景，存续期等等。然后，还要合理的价格。也就是说：价值投资是在能看懂的企业里 筛选，并等机会在不可能三角出现时投资。我猜是巴菲特雪球滚大了以后，每年可供投资的 资金也大了许多，就没有那么多符合所有条件的高回报企业供他投资，他不得不适当降低投 资回报率去投资，美股没合适的了，他去日本投资，还不够就买国债，依然持有大把现金。 我们通常理解他持有大把现金是在等美股回调出现机会。价投本身不刻意等待牛熊，现金多 其实就是：每年现金流很大，当下找不到高回报的目标投资，累积几年现金就越来越多。这 些就是资金量太大拖低了总体回报率的原因。 //苏南坡说:回复一MAN:猪哥，猪哥，关于巴菲特的一句话你可以抽空解读一下吗，很 想知道你是如何理解的理解。1999 年，您在接受《商业周刊》采访时说“资金量小是一种 得天独厚的优势。 要是我手里只有100 万，每年差不多能赚50%。 不是差不多，是肯定能， 我敢保证。这句话我完全懂不了。 回复红利人生: 巴菲特说的小盘股，可不是我们脑子里 的小盘股。也一定是他能看得懂的股。甚至并不局限是否上市，是类似喜诗糖果、家具店等 这种历史悠久，有足够历史资料参考、产品细分市场比较小、区域型公司。他们属于小而美， 虽然不大，但投资回报率较高的企业。并不是我们印象中炒刚上市的市值还比较小但憧憬未 来前景广阔的公司。这类股正是他一直说的属于：十鸟在林。巴菲特不碰这种股，看他的投 资史，无论他资金小还是大的时候，他都是不懂不做，且宁可一鸟在手。//红利人生:回复 苏南坡说:巴菲特在股东大会上不止一次说过，小资金想取得高收益，就要去买小盘股。