回复苏南坡说: 我个人觉得这事还是要以价投最常说的话这个角度去切入理解，这句话就 是：不懂不做！但是，不懂不做≠懂了就能做。 对于易懂的企业，还要评估：企业盈利模式，股东回报率，企业前景，存续期等等。然后， 还要合理的价格。 也就是说：价值投资是在能看懂的企业里筛选，并等机会在不可能三角出现时投资。 我猜是巴菲特雪球滚大了以后，每年可供投资的资金也大了许多，就没有那么多符合所有条 件的高回报企业供他投资，他不得不适当降低投资回报率去投资，美股没合适的了，他去日 本投资，还不够就买国债，依然持有大把现金。 我们通常理解他持有大把现金是在等美股回调出现机会。价投本身不刻意等待牛熊，现金多 其实就是：每年现金流很大，当下找不到高回报的目标投资，累积几年现金就越来越多。这 些就是资金量太大拖低了总体回报率的原因。 //苏南坡说:猪哥，关于巴菲特的一句话你可以抽空解读一下吗，很想知道你是如何理
解的理解。 1999 年，您在接受《商业周刊》采访时说“资金量小是一种得天独厚的优势。 要是我 手里只有100 万，每年差不多能赚50%。 不是差不多，是肯定能，我敢保证。这句话我完 全懂不了。 回复红利人生: 巴菲特说的小盘股，可不是我们脑子里的小盘股。也一定是他能看得 懂的股。 甚至并不局限是否上市，是类似喜诗糖果、家具店等这种历史悠久，有足够历史资料参 考、产品细分市场比较小、区域型公司。他们属于小而美，虽然不大，但投资回报率较高的 企业。并不是我们印象中炒刚上市的市值还比较小但憧憬未来前景广阔的公司。 这类股正是他一直说的属于：十鸟在林。巴菲特不碰这种股，看他的投资史，无论他资 金小还是大的时候，他都是不懂不做，且宁可一鸟在手。 //红利人生:回复苏南坡说:巴菲特在股东大会上不止一次说过，小资金想取得高收益， 就要去买小盘股。