是企业存续期现金流的折现。虽然这是一种思维方式，并不适用具体计算。但我们也可以经 常通过它来说明一些问题。 然后，我们又知道：任何企业都是有周期的。 再然后：买股票就是买了企业的一部分股权，长期持有。 如果你标榜自己是个价值投资者，并确定你相信这三点，你就自然会问自己以下的问题： 如果我投资在乎的是企业存续期内的现金流，这个现金流是不是包括：企业上升周期时的现 金流+企业下降周期时的现金流？如果是包括在一起，我为什么要那么在乎周期？我是在在
乎价值，还是在在乎股价？或者，我们所谓的长期持有，其实只是持有它上升时期？再或者， 我们要像麦当劳一样，前几年把中国部分股权卖给金拱门，然后现在再买回那部分股权？这 对价值投资者来说，是不是也是个：常识问题？