修改于2020-09-04 20:50：老窖152.38元 对投资的体会 我相信大多数投资者的学历和我差不多甚至更高——大学及以上。也就是说，雪球投资者基本都受过一定的系统教育。我们所学专业估计没几个人记得，但却培养了一定的学习方法。 估计新手也和我最初一样，习惯把学校里学的那一套方法用于投资。 我91年入市做的第一件事就是买了很多坐标纸，每天记录股价和大盘的收盘点位，试图找出规律。 再后来开始关注基本面和价值投资，密切关注短期业绩，试图通过业绩及财务数据来计算出公司的价值。 操作方面，开始是追涨杀跌，后来是研究牛熊，研究周期，研究趋势。 所做的这一切，就是为了找出一种可遵循的投资赚钱的规律和方法。 我91年入市，对投资的理解，也和大多数人一样经过几个阶段，我谈下到今天为止对投资的理解，不排除几年后又有改变。 投资和人生一样，只有几个大原则、大道理，并无具体方法和规律可循。 你如果试图归纳成功人士的人生经历和成长环境，一样没有任何规律可言。 有人说优秀的孩子必须有良好的家庭环境和父母教育。 蔚来汽车的李斌和京东的刘强东是留守儿童，父母都是在外打工。李斌跟着爷爷奶奶，十岁前村子连公路都没通。 今年考上北大考古系的女生也是留守儿童，父母是农民工常年在外，没什么文化，她甚至和父母都不太熟悉。 张磊是美国耶鲁大学，马云是杭州师范专科，曹德旺没读过什么书。 即使一家的兄弟姐妹，同样的家庭教育，同样的环境，最后的人生差距很大。更极端的，即使是双胞胎，从小穿一样的衣服，吃一样的东西，在一个班级学习，长大后也差异巨大。 总之，你能举出某人是因为某个特点成功，我就能找出相反的例子证明有人很失败。 投资也是如此，你说你这样赚了钱，我就可以举出另一个也这样但亏了钱。 投资和人生一样，并没有什么绝对方法和规律可以遵循。即使你老老实实遵循了前人总结的大道理，也还有无数内在和外在的因素在起作用并导致不同的结果。 投资的道理有很多，但都有先决条件的限制。比如：长期持股。先决条件必须是好股。那么，什么是好股？你敢肯定吗？雪球上有几个曾经因持有好股赚了钱的名人，就以为自己具备了识别好股能力，最后被自己选的好股害惨。 目前对我来说有一条算投资的大道理：买股票就是买了公司的一部分。 这十三个字，学龄前儿童都认识。一看就以为懂了。注意，这也是所有大道理的特点：不起眼，容易被忽略。 68、老窖的估值究竟是多少？ 修改于2020-09-06 18:02：老窖152.38元 多高算高？ “海天酱油涨的太不像话了，股价太高了！”老窖集团董事长张良几年前曾说：退休前如果能见到老窖的股价到100块我就满足了。股价如今蹭蹭到了150块。无论从股息率、股价收益率、市盈率来判断都不低。 但对我来说，判断股价高低依然是我的软肋，我无法判断。 你们应该会感觉到，我绝对不是个狂热的投机者。我也曾亲眼看到和亲身经历过多次股灾和92年深圳房地产以及97年香港房地产泡沫的破裂。而每次股灾、房地产泡沫破裂的前夜，大家都会虚幻的觉得：高有高的道理，这次不一样。 既然我有这样的经历，为什么我目前还是无法判断呢？ 因为我还有另外的经历。 我在深圳买的房子都是2003年前买的，除了我目前住的是98年单价9000多块买的，其他的没有超过6500块的。最便宜的就是去大梅沙游泳买的公寓，剩最后几套，6000块一平方，六十平方三十来万，首付两成六万多。想着自己常来游泳，能有个换衣服休息的地方也不错，随身的一张卡里有十万来块钱，当场就刷卡买了。（真有买白菜的感觉） 那么，我对房子的价值、出租回报率、深圳工资就停留在当时的这种感觉中。俗称：衡量价值的参照物。 到了2006年，深圳房价两万多了，我感觉又一波房地产泡沫要来了。到了2008年，好点的房子应该到了三四万，房价略一回调我就认为泡沫一定破了，就先把大梅沙的房子卖了。当时宝安龙华的房子也就三四千。再后来我一路觉得泡沫要破，它一路涨。当时，我从世界房价，世界人均收入房价比，出租回报与存款比，多方论证，房价极限不超五万。 到了今天如果房价能在八万，我就会毫不犹豫的买。如果地角好，户型好，十万我也买。为什么当初觉得两万太贵？如今八万也会便宜？因为参照物都变了，俗称：已经是不同的维度。 昨天和好友通电话，宝安中学附近的房子到了15万。我承认，关外的房子能到15万，就如同公鸡会下蛋一样出乎预料。 再说美股，次贷危机前指数到了一万五，次贷危机后，经济还远没恢复到次贷以前，指数就突破了一万五。到两万肯定破，没破。两万八，又赶上新冠，这次一定破。然而，刚一破，还没回过神，指数又回来了，而且很多股票早就创了新高。我还判断最疯狂的五千点纳斯达克是这辈子的的顶。 这次的确有不一样的地方。 至少世界发达经济体负利率以前没见过。中国高速发展且势头依然强劲没见过，2006年前GDP十几万亿二十万亿，如今100万亿。优质资产相对稀缺了也是事实。以前是十个锅七个盖，盖不过来就爆煲。现在是看你盖不过来，就给你准备十一个盖。 这也是我的经历。 如果我片面强调我的第一段经历，我就会现在不停的警示风险，警示股价太高，要准备离场。这样我算有良心吗？ 如果我片面强调第二个经历，不断说这次不一样，高有高的道理，抢入核心资产。我这样算黑心吗？ 泰戈尔说：我们误读了世界，倒说世界欺骗我们。 我们在世界面前是渺小的，也许偶尔我们会猜对，你敢说你懂了不断变化、飞速发展的世界吗？ 你看了这些，我说判断高低是我的软肋，你觉得是我弱智吗？ 另外，如果你对老窖未来十年股价多高算高有自己的看法，也欢迎留言，给我个参考。