估值体系的崩塌 市场上主流投资者大概分两种，一种是看技术指标看K线判断股票贵贱并决定买卖。一种是看上市公司的各种财务指标来判断股票贵贱并决定买卖。 近一段时间，第二种投资者会发现，以往用来判断股票贵贱的各种财务指标失灵。无论公司未来有无发展前景，无论公司业绩如何，统统破位狂跌。当你用旧的估值体系认为一个股票很便宜的时候，它不仅不止跌，而且出现加速下跌。 我能想到用来形容这一现象的词就是：估值体系的崩塌。 估值体系崩塌后，各种财务指标失灵，第二种投资者一下子就失去了方位感。自然也失去了话语权，她们能说的就是：咦？怎么回事？怎么会这样？有人甚至开始怀疑人生。哈哈哈 我们知道，任何一种体系的搭建形成，都是在一定大环境下由各种复杂因素长期作用下形成的。比如，港股和A股的估值体系就不同。目前A股的估值体系崩塌，一定是因为某些因素发生了变化。最后呈现出来的：要么是信心动摇，要么是维持原有生态环境的资金出现问题。而信心和资金究竟谁影响了谁，其实是鸡和蛋的关系，很难说清楚。但是，无论如何，一定是出了问题。 未来的情况有两种，第一，在初始的泥沙俱下后，大盘会在新的各种因素作用下，慢慢形成新的估值体系，跌得多的涨涨，没跌到位的就再跌跌。还有一种情况，如果管理层通过大数据发现再跌下去会形成系统风险，就会通过救市强力干预。 如果是第一种情况，这个时间会比较漫长，朋友们要做好充足的思想准备，掂量掂量自己手里的股票。生意越简单，越传统，现金流越充沛，分红率越高，就是首选，只要价格合适可以大胆买入。而那些生意复杂，尤其是通过各种错综复杂的金融产品维持的看似很强大的公司，一定要小心。 修改于2018-11-05 07:52·来自iPhone：老窖39.59元 老窖老窖老窖生产浓香白酒最后剩下的副产品就是酒糟，酒糟是很湿润的，里面还含有一些固态发酵后剩下的纯粮白酒。老窖一般是用食用酒精在这些酒糟里再过一遍，俗称窜香，以生产最低端的白酒。 因此，老窖的所谓食用酒精酒，并不是小酒厂那种直接食用酒精兑水兑香精的酒。老窖的酒糟窜香工艺生产的二曲，原料里的酒糟成分本身就是高粱和小麦，因此标注有高粱和小麦并不是欺骗消费者。由于酒槽里所剩固态酒含量不到整体的30%，因此也不能算固态法，只能算液态法。 来自iPhone修改于2018-11-14 11:24 说说白酒 世界上如果按原料分的话，有水果汁发酵的葡萄酒苹果酒等，甘蔗汁发酵的朗姆酒等，也有粮食发酵的伏特加威士忌等。 在中国，粮食做原料的白酒细分为两种：固态法（中国独有工艺）和液态法。注意：区别的是工艺方法而不是原料是否是粮食。 目前国内液态法工艺的原料主要是玉米和高粱，将粮食和糟水混合打成液态浆，在不锈钢等容器内发酵，几天后就可以发酵好并蒸馏出浓缩的酒精。这种工艺时间短，适合工业化生产。这种酒便宜的原因不是因为原料便宜，而是发酵时间短工艺可以工业化，便于罐车运输后再勾兑装瓶出售。但他的缺点是这种工艺生产的酒精不含酯，也就没有了酒的粮食香味。 有些酒厂直接用这种浓缩酒降度加植物提取的食用香精勾兑。这种工艺生产的白酒原料中只能写水，食用酒精，食用香精。不能因为食用酒精是玉米或高粱酿造提取的而标注有玉米高粱。 有的酒厂将它买回和固态法白酒混合勾兑，如果固态法白酒含量大于30%，就可以叫这种白酒为：固液法。标注固液法，原料可以有高粱小麦等，以及食用酒精，食用香精。 有些固态法生产白酒的大酒厂，副产品有很多酒糟，买回食用酒精与酒糟窜香，酒中就含有部分固态法白酒，但含量低于30%，这也是液态法白酒。虽然是液态法，但原料标注中就可以️标注有高粱小麦。 固态法生产是中国特有，浓香白酒是把单粮或混合粮食放入窖池中发酵。配料、酒曲都是每家的秘密，发酵要三个月，期间还要翻弄，窖池的数量，年份，酒糟的年份，所有这一切都决定了酒的质量。三个月后蒸馏并取酒，得到的也是浓缩酒精，只是蒸馏后酒精中含有酯，而酯决定了酒的好坏与酒的特点，最后也要降度勾兑才能装瓶出售。 固态法白酒为什么比液态法白酒贵？贵在工艺，绝不是因为固态法原料中的粮食比食用酒精原料中的粮食贵。如果你说：100块钱以下还想喝粮食酒？就证明你对白酒的概念很模糊。 我不喝酒，也不懂酒，只是2013年后买了白酒股票，断断续续了解一些。其中记忆可能有误，理解也可能有误，希望明白的朋友指正。 2018-11-15 13:41·来自iPhone：老窖40.40 炒股越年轻越好 炒股要趁早，越早越好。好处一：可以尽早发现自己适不适合投资。好处二：有时间尝试和验证不同的投资方法。好处三：不用花费半生积蓄就可以买到深刻教训。 来自iPhone修改于2018-11-17 12:03：老窖40.29 如何看待辩论？ 我活到这个年纪，绝对的真理似乎只有一个：人总是要死的。 除此之外，任何事情都是有多个角度的。任何结论都是有前提条件设定的。以前很多板上钉钉的绝对真理，随着科学的发展和人们对世界的不断认识，都已经被颠覆。 因此，几乎所有的辩论其实只是：不同角度之间的辩论。 既然是不同角度，前提条件自然不同。辩论到最后，大家的共同感觉是：鸡同鸭讲。辩论的初衷是要说服对方，双方都从各自角度不断找证据证明对方是错的，最后的结果是：更加坚定了各自的观点。 既然是不同角度看到的，最佳方法是把它们合起来，这样才更全面。而不是各自角度的极端化。 既然承认任何事情的多角度，其实也就承认：没什么观点是绝对错误的，也没有什么观点是绝对正确的。 比如，如何看中国的问题：有人看到成绩一大堆。有人看到弊病一大堆。两方激烈辩论，试图证明对方是错的。最后开始互骂：跪舔，一副奴才相，崇洋媚外，假洋鬼子。其实，两方说的中国都不真实，合起来比较接近事实。 但有一种观点可以说是一定错误的，那就是：极端化和绝对化。极端化绝对化的本质是：否定该事情还有其他角度和其他可能性。比如：中医百分百是谬误。老毛的功过是：0:10。 2018-12-13 23:08·来自iPhone：老窖44.03元 货币要宽松了？近十年的货币宽松对房地产的刺激明显要大于股市。这次会怎么样？无论如何，对股市都是正面的。 来自雪球修改于2018-12-23 18:14：老窖39.68元 2018年的总结以及对价值投资的理解 2018年马上过去了，这几天的股市正在经历每年底资金结算造成的波动，如果按照往年惯例，过了25号股市基本就该平稳了（猜测）。 2018年我的投资回报是从公司得到了每股1.25元的现金（含税）。如果未来几年公司能够保持这样的分红回报，我这笔投资大概再过4年就可以收回了。这就是我关于2018年投资的总结。（前几年股价大涨的时候，我也是这么计算收益的）