的开始吃人的时候。大家就该找安全的了。 **2013-06-23 老窖7%分红的诱惑（网友草原狼） 1.分红不是实质利好 股票价格上涨才是实质利好 分红利好企业诚信 即形象 利好税 收 摊净资产 2.7%的分红相信害了不少持股看多的人 3.回报投资者最直接的方式：投资的第一条规则就是不要输钱，第二条规则就是不要忘 记第一条规则 回购 彰显公司信心 即表示公司对当前股价过低而表示不满意 又可通过回 购减少持股人损失 进而通过公司良好经营能力 使股价有潜在上涨可能性 可这条与老窖无 关 因为它没做 这意味着什么 散户乙：我之所以没有在老窖48 的时候买入，是因为按照当时的价格，以及老窖的盈 利与回报并不吸引我。当老窖跌倒25 块左右，按照他未来几年有可能的最坏情况，其盈利 和回报，经过比较其他公司，老窖依然对我有吸引。我就买了。这就是我的心理。你分析了 半天心理，其实是在分析你自己以及与你同样心理的人。仅此而已。老窖如果真的回购，我 就会在他回购期间择机卖出了，并不再持有。也许这样短期会赚个几块钱，但这绝不是我买 入老窖的本意。 我作为一个打算长期持有老窖的投资者，我衷心的希望老窖把精力放到生产和销售上， 不要过多的关注股票市场的价格。你们只要把生产和销售搞好了，二级市场的价格就交给投 资者自己决定吧。上市公司过多的干预股票市场的价格，会打乱真正价值投资者的投资决策。 慢悠悠兄，突然消失让我有点惦记，看到你还在就好。草原狼，我再说点我的心理，给 你的心理分析提供点素材。我持有老窖，目前成本比水龙头略高，目前略套。但我反对老窖 回购，因为我当初投资老窖是经过分析他的业绩以及他以往的回报做出的，投资的股票数量 也是我认为合理的。我投资老窖只看老窖的基本面。我不希望老窖的管理者过多的干预老窖 的股价。如果老窖股价跌破20 块，我会根据老窖的基本面决定是不是补仓，以及该补多少， 我真心不需要上市公司回购来人为干扰股价，打乱我的投资计划。 网友草原狼：呵呵 估计老窖不会回购 我分析你的分析吧 你分析老窖以往的业绩应当 倒推在 最早06 年吧 那时老窖的业绩刚刚启动 结合市场的牛市一度一飞冲天 而后金融危 机敲碎了股价 再由近五年的高增长推动股价再到48 元高价 呵呵 你认为老窖乃至整个酒 水行业依然是整个股市中最赚钱的行业 而且未来依然有保持高增长的可能性 那么在股价 几乎斩半时可以适当入场 是这样吗？
散户乙：你好，首先 股价没有底 其次 我也并不想告诉大家是买进还是卖出 我只是想 客观阐述自己观点 如果你看到我前面的几条 比如老窖应观望的原因 可能进一步懂我的意 思 那么 我在简单阐述一下自己的观点吧 一 先说不利因素 1、整个国家的大环境在恶化调结构调了几年了都不知道往哪调 2、人民币升值导致出口竞争力严重倒退 3、IPO 批量发行—组团圈钱…等等吧 大小非就不说了 深度分析还有很多 在大环境 下 整个大盘将进入下行通道 除非有重大利好出现 那么老窖在此环境下会怎样 4、分析老窖 老窖处于股市中盈利能力最强的 酿酒板块 理论上 政府应当不定期打击 酿酒 比如酒驾三公等；酿酒板块的高盈利导致行业竞争激烈产能过剩，那么在这种背景下 搞什么国窖1573 高价格坚挺保品牌在结合老窖素以中低档酒文明。呵呵这种策略还有待观 察，另外，老窖的国资背景，这一点我是非常不看好的。二有利因素 老窖的股价上扬的核 心就是高盈利，高增长的双高，如果今年股价想上扬，那么至少年净资产收益率应超过46.88% 估计应达到50%左右，而且还要有下一年明显超过今年这个指标的信号，呵呵，否则，慢说 盈利，便是解套，也要玩长期投资了，前提是，净资产收益率别在下降。 我不是不愿意听老窖的负面意见，老窖的负面东西，我在买入前就已经都知道了。正是 因为这些负面意见，才有老窖从48 块调整到23 块。目前在24 块多。我认为负面的因素已 经充分反映在股价里了。空方要想他跌破20 块，应该拿出新的负面东西才行，可是，并没 有，还是去年底今年初那些东西。但从泸州市的数据看，老窖的业绩并没有进一步恶化，甚 至还有转好的迹象。在这种情况下，一味的吓唬新股民，希望他们割肉抛掉，确实不是负责 任的态度。在我看来，如果有理由认为25 块将是未来老窖的顶部，那么现在割肉就是对的。 如果仅仅是预测股价有可能跌到20，忽悠大家现在抛出，等20 再买进，其实是很不靠谱的。 要知道老窖在目前25 块的价位，对于持币空仓的投资者，以及高位持股的投资者，投 资建议是完全不同的。对空仓持币并且有意投资老窖的朋友，我的建议可以开始分批买入了。 如果你比较谨慎，也可以完全持币空仓观望。等待有可能的进一步下跌。但是，对于持股者， 尤其是高位买入的持股者。你们除非有充分的理由认为25 块是未来几年老窖的顶部，否则， 请不要轻易在这个位置抛出。 草原狼。要扯宏观的，我也谈谈我对宏观和大盘的看法。 未来大盘的风险来自于我国经济发展的模式转变，也就是以往的靠宽松货币和投资拉动 GDP 的模式到头了。这一模式的改变，影响最大的就是深沪权重股银行和房地产。去年大盘 跌到1900 点，并没有继续向下，是因为银行和地产权重板块封杀了下跌空间。当时，央行 每放水一元钱还对GDP 有0.15 的拉动效果。到了今年一季度，公布的数字是负数，这就意 味着继续放水带来的副作用已经大于正作用，也就宣布了靠投资拉动已经走到了头。如果央 行新增的基础货币放慢，银行和房地产立刻裸泳。这两大板块在今后就有可能打开大盘通往 1600 的空间。大盘很可能在今年底到明年的某个时间跌破1600 点，是可能的。 IPO 不会影响A 股的长期趋势，B 股从来没有IPO 的困扰，但都比A 股折价一大截。这 足以说明，IPO 并不是A 股下跌的充分必要条件。我也看空大盘，但老窖目前的股价对我来 说是有吸引力的，因为，对我来说，我的资产无外乎以三种形式存在。第一、现金。第二， 不动产。第三、国债。第四、有价证券。
以现金存在，收益就是银行的存款利率。投资房地产，收益就是租金回报，投资国债， 收益就是国债的利息。投资股票，收益就是本金跟随上市公司的发展增加，以及股息收益。 我的资产目前就只能是这四种形式。我认为无论何时，我们的资产都应该有个合理的配 置，要经常的对这几种形式的收益进行比较观察，哪里收益高，就往哪里侧重。投资老窖当 然是有风险的，但是，在目前面对未来扑朔迷离的不确定局面，投资什么没有风险呢？什么 是可以确定无疑保险的呢？就是放在银行，也面对无形的风险。当我们迷茫的时候，我们就 只能适当的配置，分散风险。 草原狼，我们的目的是赚钱，但我们方法不同，决定了我们的出发点和着眼点不同。索 罗斯和巴菲特，目的都是赚钱，也都赚到了。但他们的出发点和着眼点并不相同。索罗斯是 根据宏观经济走向来判断某个国家的股市或者货币是否高估或者低估，然后提前布局做空或 者做多。巴菲特是只盯着上市公司本身，他只关注可口可乐又进入到非洲哪个国家，这个国 家有多少人口，当他人均GDP500 美元的时候，可以卖出多少瓶，当他人均GDP1000 美元的 时候，一年卖多少瓶，一瓶可乐卖多少钱，赚几毛钱，一年增加利润多少，目前的股价是否 合理。他只关心这个，他才不管大盘多少点。他也很少关心什么宏观经济。 最终我们的投 资是和上市公司的前途联系在一起的，而不是和大盘的前途联系在一起。这一点从老窖近一 年的股价走势与大盘的指数走势就看得非常清楚。 草原狼，看来你对我说的“我的出发点是要赚上市公司的钱，而不是赚市场的钱。”这 句话并不理解。反正今天我心情不错，我就和你扯一扯。股市是一个森林，这里讲究的是丛 林法则，而中国股市先天不公平以及执法不严，使得这一弱肉强食的特点更加突出和明显。 在中国股市的食物链上，我们小散处于最末端。这一点，我们一定要有一个清醒和明确的认 识。不管我们愿意不愿意，只要我们进入股市，我们就被摆在了这样的位置上。在市场里， 他们会不停的导演和策划一场场游戏，这些游戏的本质都是一样的，就是让你相信一块钱的 东西其实值10 块钱，而他现在只卖5 块，吸引你买入。这就是我所说的赚市场的钱。由于 我们所处的位置决定，我们只要参与了他们的游戏，其实就已经输了，参与的时间越久，参 与的次数越多，亏损就会越多。 我们小散要保护自己的唯一方法就是不参与这样的游戏， 我们买一只股票，出发点就没打算赚市场的钱。我们跳出游戏圈，抛开市场的价格。直接评 估上市公司的价值，价格低于价值是我们买入的重要理由。理论上一个价值1 元的东西卖给 你五毛，是不用欺骗的。 这里我不得不承认，给企业估值，并不是一个严谨的科学过程。 很多时候是一个很粗略的估计，所以才有了那句：我宁肯要模糊的正确，也不要精确的错误。 关于估值的描述还有一句话：你只要知道他是个胖子就行了，没必要知道他究竟多胖。当然， 给企业估值也经常出错，当犯了错误后，我们要总结我们忽略了那些因素，让自己不断的成 熟和进步，同时，再好的股票，我们买入的数量也要合理，不能让自己没有子弹自卫。 总 之，立足赚公司的钱，可以让我们避开股市里由豺狼虎豹主导的游戏，我们要玩由我们自己 主导的游戏，即使我们输了，也是因为我们自己没做好功课。