判断白酒短期业绩是增还是减很难，因为白酒虽然属于消费食品，但它不是生活的必需 品。它不同于可口可乐，盛夏时节男女老少什么行业的人都喝，而且行业集中度高，巴菲特 可以靠在大街上数瓶盖来判断可口可乐和百事可乐的销量谁大。但白酒的行业集中度极低， 喝白酒的人又有很强的地域特点、行业特点、年龄特点，你是20 岁还是50 岁，你身边喝白 酒的人数是不同的。你是大学教授，你是建筑工人，你身边喝白酒的人数也是不同的，你身 处广东和你身处四川、东北身边喝白酒的人数还是不同的，你靠去超市数瓶盖调研，靠自己 的切身感受，靠调查亲戚朋友，都很难得到真实的情况。所以说要判断某一个品牌的短期业 绩如何，不到最后财务数据汇总出来，几乎都是瞎猜。从这个角度看，要预测某个品牌白酒 下一季度，或者下一年是多卖了几瓶酒还是少卖了几瓶酒几乎是不可能的。但我们还都想预 测一下，那么，在这些众多的预测人中，有所谓专家，有股评，有业内人士，有论坛和股吧 里你我这样的人，当然，也有该品牌的直接领导者，他的案头几乎每周都有自己企业的销售 报表，当他们都说出自己的预测时，我们要相信谁呢？谁更靠谱一点？ 另一方面，预测白酒的短期业绩是增长还是倒退，又是很简单的事情，因为只有这两种 可能，你牵一头猪过来，让这头猪拿鼻子拱一下，也有50%的可能是对的。如果谢明去年10 月份之前对保增长还有信心，而那头猪拱的是业绩衰退，那么，你并不能由此得出结论那头 猪比谢明还有预见。当我们预测2014 年泸州老窖业绩时，我们要相信谁呢？（这个帖子， 发了两次，估计想和网友讨论一下） 因此，投资白酒股，一定要宏观的、历史的、长远的看，要在宏观的、历史的、长远的 未来里面寻找确定性。我们要做的是判断一个白酒股的估值底部区间，而不要把精力放在预 测短期业绩上。如果仅仅盯着短期业绩买卖股票，就应该在2011 年满仓老窖，因为在随后 公布的2011 年和2012 年的业绩，都是超预期大幅增长的。但事实是; 最高点就在2011 年。 同样的逻辑在股价低位的时候是不是也一样？这就是股市。 巴菲特说“别人恐惧的时候我贪婪”，大多数人看到这句话，都会在脑海里出现这样的 场景：一群愚蠢的人，瞪着空洞无物的眼睛，看着狂跌的股价不分青红皂白的抛出，而我是 少数聪明人，我的眼里闪烁着智慧的光芒，我在他们恐惧的时候贪婪的买进。但是，你有没 有想过，如果他们是看到股价狂跌才恐惧，那股价为什么下跌？无缘无故的下跌？还是有重 大利空的时候下跌？那么，现在老窖一季度利润大跌50%是不是重大利空？我们是应该在下
周抛出还是买进？可见，巴菲特的“别人恐惧我贪婪”到了实践中是多么的难以操作。其实， 很多时候，我们都是那个蠢人，只是我们不知道而已。 白酒1000 万吨的产量，据说有七八百万顿是酒精酒，全国近万家酒厂，大部分都是酒 精酒厂。1，酒精酒不受地域限制，没有文化历史积淀。2，酒精酒消费量巨大。3，酒精酒 价格低。以上特点和啤酒类似。未来的白酒企业，会出现类似青岛啤酒这样的企业，这个企 业一定是生产酒精酒为主的。传统固态工艺白酒，受地域，窖池，气候条件等因素限制，注 定无法形成品牌集中。