目前正在世界杯比赛，我就用足球做个比喻。如果让你列出世界有哪些强队，连我这个不太熟悉足球的人也觉得不难，南美：巴西、阿根廷，欧洲意大利、荷兰、德国、西班牙、法国，这都是强队。这就是价值投资。如果再问，今年前四名是谁？呵呵，这可就太难了，热衷预测的就是技术派了。西班牙是去年的世界杯冠军，在今天凌晨与荷兰的比赛中，荷兰5:1大胜西班牙。那么西班牙就一下变成弱旅了？当然不是。那么，荷兰今年就会冠军？谁知道？ 不知我这个比喻是不是恰当。再直接点说，技术派感兴趣的是未来这个股票的价格是多少，如果目前价格买入在未来能高价卖出，这就是好股票。 价值投资的兴趣是：未来几年中这个上市公司能赚多少钱，它的盈利能力，它是不是个好公司。如果目前的股价大大低于它的长期盈利，这个就是好股票。 对于技术派来说，要预测泸州老窖今年底股价是涨是跌，其实挺难的。 对于价值投资者，要预测今年底泸州老窖业绩是多少，也并不容易。 但是，如果让我判断老窖在酒企里是不是优秀的强队，就是比较简单的问题，我认为，目前营销超过100亿的都是强队，至于这个强队在某几年某几个季度是不是一直战无不胜，这个没人知道，也并不是大是大非的问题。我可以确定的是，他在全国一万家酒企里，一定是属于名列前茅的强队，这个是一个基本的判断。 再根据老窖以往的管理，产品创新，品牌知名度，产品结构等一系列综合因素。我自认为可以判断老窖在未来十年中老窖的每年利润保守估计可以达到70亿，也就是每股盈利5元钱。 这里我要强调的是，价值投资者输的概率一点都不比技术派小。 首先，初始条件符合价值投资的股票就是极少的而这其中真正能够不断发展壮大的又是少数。即使你以低价买到这样极少数的公司，如果你不能长期把握，而是不断的在很多股票中价值投资，其实最终成功也会被其他失败抵消大部分。 因此，价值投资与技术派的区别并不是谁更有把握赢，而是看问题的着眼点不同。价值投资可以有自己的逻辑，有自己的因果关系，有看似靠谱的依据。但是，这个世界是极其复杂的。最终的结果其实是无法预测的。 这就像我们判断一个孩子的成长一样，家庭背景，家庭环境，受教育的机会都很重要，但是你能举出一个符合上述条件的成功人士，我就能举出一个完全没有上述条件的成功人士。更极端的是，双胞胎所有的条件都一样，最终长大差别巨大。 那么，我们是不是就没必要执着价值投资了呢？我个人的体会是： 符合价值投资的标的物是不变的。我们可以在不断的价值投资失败中总结和提高我们自己，让我们更接近判断和识别符合价值投资的股票。 而技术派研究的对象是盘面是价格的波动，它是无数人情绪的反应，如果我们把它当做标的物的话，这个标的物是不断进化的它就像一个狡猾的精灵一样，你变他也变，每当你以为找到它的规律尝到甜头，它一定会在第N次后突然改变狠狠的咬你一口。 楼上的几位，依据我是可以给出的但这个依据太不严谨，也有太多的个人愿望，根本就无法像科学研究一样严谨。如果价值投资的推算都有严谨的依据证明，那岂不是太容易赚钱了？ 价值判断是门艺术，不是科学。其实在我看来也是一种赌。 老窖集团2016年的目标是1000亿，股份公司要占1/3。目前看来很难实现，五粮液的千亿目标推迟了两年，我给老窖的千亿目标推迟8年（我也是拍脑袋，但可能过于保守了，2013年老窖集团就实现了450亿，和五粮液集团差不多。智同商贸2013年刚成立，很低调的就完成了150亿）。如果老窖集团实现1000亿目标，白酒的销售应该占300亿。 老窖的目标是中档酒实现两万吨，每瓶200元，这就是200亿。低端酒50万吨。目前泸州30万吨产业园已投产，河北30万吨产业基地今年底投产，这都是为老窖完成既定目标的基础配套，届时可以完成产值100亿。这还没有计算国窖1573，如果国窖降价到600元可以完成4000吨的话，产值又是40亿。合计可完成340亿。 我当然知道，理想很丰满现实很骨感的道理。我给340亿的愿望打个7折，就是240亿。按照33%的净利润率，利润可达79亿，所以，我给70亿。而且我个人认为老窖集团的养生酒也是未来一大利润增长点，这就是我的所谓依据。这个依据其实很扯，但我愿意赌一下。你千万别和我认真，你一认真就显得傻了。