我到目前为止，依然坚持认为，老窖在极端情况下，利润不会低于2块/每股。 但是，由于我之前对白酒行业的了解并不精细。其实白酒企业的业绩并不完全等于市场实际销售量。白酒的业绩=渠道库存和实际销售量。 我举例说明。如果前年市场的实际销售额是100亿。但由于经销商对未来比较乐观，为了防止白酒提价，经销商可能实际进货130亿，其中有了30亿——也就是一个季度销量的库存。这样反映到企业的业绩上，前年企业的销售额就是130亿。到了今年市场实际销售了105亿（其实比去年还多了5亿），但由于经销售对未来比较悲观，他们担心白酒不断降价，他可能就只进货80亿（加上去年的库存30亿，销售105亿也还有5亿的库存）。这样一来，虽然今年市场实际销售并没减少，但反映到企业的销售业额，就只有80亿。比去年大幅减少了近40%%。有点走向倒闭的节奏。 这就是预估短期白酒企业业绩隐含的问题。它并不真实，经销商预期好的时候，企业的业绩会夸大，经销商预期不好的时候，企业的业绩倒退也会被夸大。造成了业绩的极端不稳定。我们投资白酒的投资者，应该透过这个（渠道库存）不稳定，看到它的相对稳定性。 ◎网友：看的出楼主对泸州老窖是情有独钟，不然，也不会耗时耗力的收集数据以正视听，辛苦了楼主。凭借着楼主执着，老窖真的该有所表现了，不然就太对不起广大股民的一腔热血了。