老窖没有四季报，老窖的四季报，你要等到明年四月份的年报出来才能看得到。 与年报一起出的是明年的一季报。因此，A股报表最长的真空期就是现在到明年的四月份。在未来的半年多真空期，给大资金的运作提供了比较充足的时间。 那么，四季报（含在了年报里），年报，明年一季报，对一只股票的股价来说，哪个更重要呢？ 根据以上的数字可以看到，老窖仅仅是在1998年下跌了23%。在2000年之前虽然营收有所波动，但随后的营收就一路走高了，并没有随全国白酒产量下跌61%，调整的时间也远没有历时9年。其中的原因，很这可能是得益于老窖属于名酒企业，而且综合实力排名靠前的原因。因此，他的调整幅度以及调整时间都远小于整体白酒行业就是符合逻辑的。 假设这轮白酒的幅度和上一轮一样。那么最终的产量可能要调整到不到500万吨，时间也要9年。 剩下的问题是：最终全国白酒下调到500万吨的数量，对于现有的名酒企，是不是你死我活的数量？老窖目前的综合实力排名比1997年的时候是强了还是弱了？1997年的时候，高档酒里绝对没有老窖，目前国窖1573在高端酒排名第三应该是事实。 也正因为如此，这轮从高端开始的调整，在最初对老窖业绩的影响就更大，波动就更剧烈，但时间并不一定比上一轮更长。 目前对老窖判断的误区以及悲观情绪，可能来自于这样的逻辑：全国整体白酒才刚开始调整，老窖三季度营收已经下滑60%了。如果白酒调整个十年八年的产量缩减到500万吨，老窖可能连渣都剩不下了。这也是看老窖股价到10元以下的逻辑所在。 老窖是有很多不足以及需要改进的地方，但目前这个股价阶段，这些缺点都已经被股市放大了好几倍，如果我们这个时候再用放大镜继续放大这些不利因素。结果就和在2011年、2012年时用放大镜看老窖的优点结果是一样的。