今天看到糖酒快讯网上的第一条消息“老窖一月份销售额大增9成”，这样的说法很容易让人有一种错觉”老窖的真实销售量大增9成“。但其实这仅是出厂销量。今年一月份喝老窖的人不可能比去年同期多了9成。同理，去年销售大减70%，也不意味着喝老窖的人突然减少了70%。市场上到底每年能喝掉多少老窖？每年实实在被消费者喝出的业绩是多少？没人知道。我瞎推测一下，根据前几年业绩、去年业绩降低55%（刨掉2个亿的计提）以及去库存的时间推算，我估计老窖去年的真实业绩应该是1.8元到2元左右。2010年是1.58元，2011年是2.08元，2012年是3元（去掉卖华西股份的钱），2013年是2.4元，2014年大约是1.1元（计提两个亿后年报业绩大概是1元左右）。根据2011年开始的股权激励推算，由于股权激励是以2010年为基数，老窖如果做高2010年业绩，就等于增加了股权激励的难度。假设2011年真实增长20%算，2011年的业绩应该是1.9元，2012年业绩也增长20%，应该是2.4元，2013年应该倒退20%就是2元(2013年前三季度想完成激励也压了货）。这样算从2011年开始到2013年共虚增业绩大概1.2元。假设2014年消化了其中的0.9元库存，那么2014年的真实销售应该是1.1，0.9=2元。如果消化了0.7元的历史库存，2014年的业绩就应该是1.8元。从国家统计的白酒市场真实消费来看，2013和2014年白酒消费是差不多的。如果这个假设成立，老窖最迟在2016年就会恢复到真实业绩每股两元。 要强调的是：老窖的股权激励是2011年开始，它是以2010年的业绩作为基数开始考核。因此，2010年的1.58元业绩基本可以看做是真实的如果老窖虚增2010年的业绩，等于是和自己的股权激励过不去。 为什么成功的路上不拥挤 1,不懂感恩消失一批 2,胆小怕事掉队一批 3,心态不好病倒一批 4,没有主见迷失一批 5,亲人打击消沉一批 6,朋友嘲笑退缩一批 7,自己乱作阵亡一批 8,不去学习淘汰一批 9,学了不用滞留一批 10,自以为是作废一批 结局：剩者为王！坚持别人不能坚持，才能拥有别人不能拥有。 让我们共勉！