老窖这次扩产共投资74 亿，增发1.37 亿股，募集30 亿作为一期投资。老窖停牌前20 天的平均价格是高于近一年的平均价格的，因此这个增发价格还是可以的，增发的数量不到 10%，也是可以的。投资资金与募集资金的差额，很可能会用这几年的未分配利润和短期贷 款滚动解决了。在我看来，这个增发以及扩产是对老窖长期利好的。 按道理说，像我们这种散户，通常很难持有老窖股票到2020 年一期投产的，原则上老 窖的扩产与我们散户的关系不是太大。唯一关系比较大的是这期间的利润分配。根据修改的 章程中规定，有重大资金支出阶段，50%的分红比例依然是不变的，但可能就不会都是现金 了，要搭配送些股票。这个对我来说是有点不太好的消息，未来老窖盈利一块，最坏的可能 是现金只分两毛了，再分几股股票。这样的利润分配会对股价产生什么影响，我也说不好。 我觉得扩产期间对股价最大的影响，还是要看业绩！业绩好，股价就涨，业绩差股价就 跌。如果业绩好了，扩产就会变成利好因素，助长。 如果业绩依然不好，市场自然的想法就是：现有的酒都卖不完还扩产，那么扩产就会成 为股价的压力。 但是细想一下，其实酒类扩产，与钢铁厂扩产还是有些区别的。钢铁厂投巨资扩产，万 一遇到行业不景气，设备折旧和贷款利息就会成为巨大包袱，行业低迷个十年八年，无论是 设备还是技术都将面临淘汰，投资将化为乌有。 但白酒企业略有不同，万一行业不景气，窖池过个十年八年是不会报废的，反而会越来 越值钱，总有老树开花那天。这是白酒与其他制造业不同的地方。这样看的话，与其那么多 现金放银行里拿点利息，搞不好再丢个几亿，还真不如变成窖池。另外，目前全国有多少窖 池，这些窖池年产多少酒，作为老窖这样的企业应该是心里有数的，我相信他是不会盲目扩 产的。 “十三五”期间增长6 倍，而“十四五”对于国窖1573 来说，将是更加辉煌的历程。
2020 年12 月15 日，2020 年泸州老窖国窖酒类销售股份有限公司第二次股东大会在改 革开放的前沿——深圳举办。国窖1573 股东客户和核心客户汇聚一堂、建言献策，共同复 盘“十三五”、畅想国窖1573 的未来蓝图。 泸州老窖股份有限公司党委副书记、总经理林锋提出：国窖1573“十四五”销售目标 是突破400 亿元。 这一目标的提出，既极大增强了国窖1573 团队和市场的信心，也展示出泸州老窖百年 品牌的从容与稳定，获得行业极高关注度。