关于未来股市如何演绎，我之前大概说了一下我的判断。也许没表达清楚，我就再换个 角度补充说明一下。股市的好坏当然是由全体上市公司业绩决定，判断一个股市未来是涨还 是跌，最基本的标准是股市目前贵不贵。但是，如果股市总是和上市公司业绩相匹配的增长， 也就不算牛市了。我们这里所说的牛市，一定要有点疯狂才算。因此，基本面我们暂且不表。 每个国家都有自己的投资生态环境，我说说这事对A 股的影响。假设每年新增的投资资金 是个入水管，在国内它主要面对三个蓄水池：银行存款（利息回报），房市（房市预期回报）， 股市（股市预期回报）。除了每年新增入水外，这三个蓄水池之间也会根据比较预期回报的 高低而流动。而每个水池的水位越高，预期长期回报就越低。水在某个时间段开始集中往那 个蓄水池流动，就是牛市熊市的主因。 未来几年，利率大概率会是逐渐走低或平稳，国家调控房地产，流向房市的资金也会剧 烈减少。看来，资金更多地流向股市的概率是增加了，也就意味着牛市不会太远了。