一个企业的价值如何，除了财务报表方面的数据，更重要的是对企业生意的理解。理解了企 业的生意，就可以加深对企业价值的理解。
同样的财务数据，由于对企业价值的理解不同，得出的结论也截然不同。
我以亲身经历为例聊聊这事。（以下内容有自吹自擂的成分，可能给你带来不适）
我上一次大牛买入了鞍钢，由于去东财查资料，认识了东博老股民。
老股民对鞍钢财务和钢铁基本面的研究远远高于我，我从他那里学到了很多，也是由衷的佩 服他。后来，当鞍钢上到三十以上后，我们对鞍钢的价值理解出现了分歧。我抛出后，老股 民发文《鞍钢百元不是梦》。
由于我当时刚接触巴菲特不久，对企业的价值还停留在短期业绩上，如果今天，我也不会买。
2008 股灾前，我清空了股票，转入银行理财，一晃就是五年。
这期间我依然还在关注股市，也在不停的理解巴菲特。最初，我还为自己能逃顶而沾沾自喜。 几年后我发现，指数虽然远离6000 点，但期间已经有大量优质股股价创了新高。我觉得存 在银行等待以往的齐涨齐跌的牛熊已经不现实。无限量化宽松的金融政策，已经是今后的常 态。
买什么股，如何保住上一轮大牛的胜利果实？便宜的银行还是无法理解，不敢买入，看得懂 的企业太少，在这很少的几个企业里，好的太贵，便宜的太烂，也是一等几年的原因。
唐朝的财务水平可以写书，对白酒的了解让我大开眼界，他是我白酒入门的老师，一度让我 非常的崇拜。
后来，我们对老窖的价值理解也出现了分歧。这次是因为老窖的业绩腰斩，唐朝认为管理层 诚信有问题。然后又丢了五亿元银行理财，管理也是一个漏洞。
于是唐朝大约在老窖20 出头清空了老窖，并买入60 元左右的洋河。（当时他有发帖，我记 得是大约这个价格，但我对自己的记忆没有自信）
而这时，我却不断加仓老窖，甚至融资买入。同样的财务，同样的基本面，由于对这个企业 的价值理解不同，看到的东西也不同。
今年上半年换入的神华也是如此。但神华目前时间还太短，究竟结果如何，现在说还太早。