和新手们聊聊天 今天周末，说点严肃的事。 我虽然入市30 年，但前十四年（1990-2004）其实是赌博,混迹于股市。然后开始接触 巴菲特，之后的四年（2004-2008），我其实既不是价值派也不是技术派，有点像个趋势派。 当时在东财有人问我是不是价值投资者，我称自己是个稀里糊涂者。
之后的五年（2008-2013），我离开股市。把钱存了银行理财和信托。这期间一方面留 心着市场，一方面开始潜心琢磨巴菲特说的话。
然后2013 年重回股市，开始践行巴菲特的价值投资至今。 通过我的自身和观察周围，我谈几点体会： 1，投资和学习、体育、艺术等一样，可能并不是人人都适合。当然，也许到了某个年 龄又适合了。对于不适合投资的人巴菲特的建议是买指数基金。 2，无论你现在做什么工作，都要把投资当作一个终身的事业看待，不要仅仅当做一个 可以来钱的门道，不能以玩票的心态投资。这二者的区别不是资金量，而是态度。前者会踏 踏实实的做基础研究，慢慢滚动发展。后者是最好别人能给个股票代码，赚了钱就买个之前 买不起的东西，享受人生（这里确实有个悖论，人赚钱干嘛，我也在思索，但似乎二者就是 不可兼得）。 3，股市是千万人的集合，都想抓股市的规律，股市就会翻过来抓你的规律。技术这东 西不能说没用，但你必须具有像量化投资那样真正的技术才行。即使如此，也要时常调整各 种参数。你现在快一秒就能赚钱，别人会研究出快0.1 秒，然后是0.001 秒。普通人的技术， 你即使玩三十年，还是和新手处于同一起跑线，并无大差别。但价值投资，你如果走上这条 道，经验是可以积累的，你干30 年后，连性格都会改变，和新手的差距就是短期不可逾越 的。这个经验是对企业价值的理解，是任何计算机都无法做到的。说句题外话，孩子就业也
要考虑这个因素，否则，你常年的积累不是优势而是老化和落后。 4，对于价投来说，市场波动不是风险。而当你想利用市场的波动赚钱，波动就成了风 险。不要紧盯股价，时刻紧盯股价犹如走路低头看脚，容易原地转圈。要抬头看前方的目标， 才不会迷失。 5，泛泛的讲，长期投资一只股票的收益，就是它的净资产收益率。所谓看懂一家公司， 就要围绕这个公式。把它细化，摸懂看透。摸不透就是没看懂。该公司是靠净资产赚钱还是 总资产赚钱？还是靠投资赚钱？比例多大？负债多少？利率多少？还是靠脑袋赚钱？还是 靠独家工艺赚钱？还是靠老天爷赏饭？毛利多少？你买的价格要多长期才可以享受到这个 收益率等等。 5，关于价投的书，只看巴菲特即可，最多再看下段永平如何活学活用。 尤其不要买雪球上某些投资新手的书，他们某一波赚了点钱，就急吼吼的开始教人如何 致富。如果仅仅是抄袭巴菲特语录还可以，就怕再大谈自己肤浅认知内的所谓投资诀窍，那 就危害很大。
*2021-12 价值投资不违反人性 价值投资不是要克服人性，更不需要调整什么心态，那样就太拧巴，太辛苦。 价值投资会改变一个人看问题的角度，会让你学会用第二层思维思考问题。你就会看到 被大多数人忽略的东西，你的性格也会随之慢慢改变。 这时，你的性格和行为就匹配了。就不需要克服人性，也不需要调整心态了。 很多人说：价值投资违反人性。 确切的说：价值投资违反的是，还没有适合做价值投资的人的人性。