2008 年那轮牛市5000 多点，我离开了股市，一直到2013 年底才重新回来。
一个91 年进股市的人，为什么会离开股市近五年？ 那时我喜欢研究国内国际局势，喜欢根据宏观大局来指导自己的投资。我是许小年的忠 实粉丝。那时的我，相信2008 年的四万亿债务迟早要暴雷，相信房地产的泡沫马上要破。 我当时过多的关注了一件事的负面作用，而忽略了它的正面作用，并坚信这些负面最终会成 为主导。 我一直在耐心的等待这些负面爆出，产生一个最佳的买入时机。 经过这五年的学习，观察，思考，等待。最终让我明白了几个道理： 1，投资要把目光聚焦在公司本身，而不是大盘，更不是宏观。 2，投资的最佳时机，往往是好公司遇突发事件，或者投资者形成一致悲观预期时。 3，遇事喜欢看负面，容易产生悲观和负面情绪，它会让你产生幻听，似乎总有个声音 让你逃离股市，这是价值投资的最大敌人。 4，买股票之前一定要尽可能把最坏的情况考虑进去，要有底线思维。而一旦买入后， 就要坚定不移，对未来充满乐观。 乐观，不是要盲目乐观，是在充分考虑各种风险基础上的乐观！ 160.离开股市5 年的感受（2022-5.2） 2008 年那轮牛市5000 多点，我离开了股市，一直到2013 年底才重新回来。 一个91 年进股市的人，为什么会离开股市近五年？ 那时我喜欢研究国内国际局势，喜欢根据宏观大局来指导自己的投资。我是许小年的忠 实粉丝。那时的我，相信2008 年的四万亿债务迟早要暴雷，相信房地产的泡沫马上要破。 我当时过多的关注了一件事的负面作用，而忽略了它的正面作用，并坚信这些负面最终会成 为主导。 我一直在耐心的等待这些负面爆出，产生一个最佳的买入时机。 经过这五年的学习，观察，思考，等待。最终让我明白了几个道理： 1，投资要把目光聚焦在公司本身，而不是大盘，更不是宏观。 2，投资的最佳时机，往往是好公司遇突发事件，或者投资者形成一致悲观预期时。 3，遇事喜欢看负面，容易产生悲观和负面情绪，它会让你产生幻听，似乎总有个声音 让你逃离股市，这是价值投资的最大敌人。 4，买股票之前一定要尽可能把最坏的情况考虑进去，要有底线思维。而一旦买入后， 就要坚定不移，对未来充满乐观。 乐观，不是要盲目乐观，是在充分考虑各种风险基础上的乐观！
2022-5.02 赚钱的原因（2022-5.2）
我这几年赚了点钱。其实就一个老窖一个神华。 这两个股都是大路货，既不复杂，更不神秘，也不是行业里涨的最多的股。很多人都知道， 很多人也买过。 我的财务也是很水，有一次我好像没搞清楚消费税和营业税而被人耻笑，类似露怯的事不胜 枚举。很多朋友想和我学投资，我就自己总结了一下。首先，是国家这些年发展的好，其次 是有运气的成份。 而真正是自己的因素可能有三条： 1，乐观。对未来有信心，乐观才拿得住股。 2，别人押5%了仓位，我押了全部。据段永平说：一个押5%的人和一个押身家的人功 力差了20 年。 3，我91 年入市，今年60 岁，也许经验就是功力吧。 *2022-6 同样的PE 要看负债率、留存现金、资产贬值 我早就想就这个话题展开讨论，但由于我的财务知识太薄弱，经常出口就混淆财务概念， 其实讨论这个问题是超出我的能力的。但我认为这个问题又很重要，我起个话头，目的是抛 砖引玉。 进入股市的人，不看PE 是一个阶段。知道看PE 高低来大概判断这个公司贵不贵是第二 阶段。了解PE 的内涵，通过PE 了解公司的不同价值，是第三个阶段。 PE 是变动的，一个公司今年集中财务洗澡，是非常态，今年的PE 就可能很高，到了明 年很可能就不高了。一个公司很小，业务刚开展，PE 很高。没想到他们的业务刚好是市场 空白，业绩出现爆炸式增长，今天看着高不可攀的PE，未来就会大幅度下降。还有举不胜 举的原因影响，PE 的波动其实也很大。 上述诸多不确定造成的PE 变化，我不想讨论，也讨论不清楚。我只想讨论稳定情况下， 常态情况下PE 的区别。 我们知道，PE 乘业绩，就是股价。股价乘股本，就是总市值。有甲乙两个公司，他们 的PE 都是15 倍。如果仅看PE 的话，这两个公司是一样贵的在市场上出售。 但甲公司的总市值里，没有负债，却有大量留存现金，大量有可能增值的股权投资， 优质的、不可复制的、越放越值钱的生产资料。 而乙公司的总市值里，有近一半的负债，有大量不知能否收回的应收款，他的生产设备， 原材料等随着时间的推移都会变成废铁和过期变质以及贬值。 如果不细看，只看PE 的话，两公司是以同样价格在市场出售，具有同样的投资价值。 如果细看，我们就不难发现，如果甲公司15 倍PE 是合理的话，那么，乙公司7 倍PE 都太 贵。 但我经常在讨论中会看到投资者得出这样的结论：“由于乙公司只有10 倍PE，比甲公 司的15 倍PE 严重低估”。