这几年白酒的股价波动，确实具有比较明显的：股价提前透支业绩的特点。 我以前写过一个帖：假设老窖股价一路缓慢提升，目前120 左右，那它的股价就不会有 这么大的波动。或者，目前是2025 年，业绩已经如预期的达到每股13 块（2024 年9 块）， 那目前200 多的股价也不会有太大波动。 股价波动巨大，源于投资者提前几年就认为老窖的业绩会持续稳定增长，这个逾期达成 一致，股价就涨的有点着急。
在业绩没有赶上来的这几年里，无论是当下股息率，还是业绩/股价（PE）的支撑，都 比较薄弱（神华的分红不及预期，未来增长也不大，但股价没透支，也就没波动），这个期 间的任何风吹草动，都会引起股价的大幅波动。 比如销售短期的波动、以及经销商短期库存的波动，新冠或许会有第二波，合同负债数 额的波动，甚至王朝成的一个演讲，都会被投资者警惕为行业周期乖点的到来。从而引起股 价的大幅波动。 这是正常现象。 面对股价坐电梯，不同投资者有不同的应对。有人高抛低吸，有人利用融资账户高抛低 吸。也有人拿着不动。 我的操作策略是什么样呢？ 呵呵，我相信大多数长期投资者会把自己的操作策略与老窖未来的业绩相联系。 确定策略就首先要预判业绩！ 我觉得预测业绩对我依然是比较短期的，属于七尺栏的难度。当我知道了白酒行业的各 种特点以及老窖在行业所处位置，我就知道老窖即使周期也是螺旋向上的周期，我干脆就不 去预测周期，我靠调整持仓比例和手里的现金，将七尺栏的难度降为一尺栏。 可能一： 如果今明年老窖的业绩一直保持稳定增长，且由于它目前在全国的渗透还较低，依然据 有较大和较长的增长空间和时间，那到了2025 年老窖的业绩就可能达到13 块，届时老窖 200 块的股价就可能成为底部区域，我就保持目前的仓位长期持有。 可能二： 如果老窖今年明年真的进入周期乖点，业绩增速或大幅放缓或停止增长，那今年的业绩 就有可能是短期高点或高位平台。股价就有可能出现较大幅度的下跌。我就会抓住这个机会 大幅度加仓。