没有白酒股的投资者，在白酒持续增长多年后，当然顾忌有可能到来的周期。同理，我 没有中远海控，现在再看中远海控，我当然顾虑它能否持续，以及它未来会维持的利润中枢 在哪里（对此我并没有前瞻性）。而前几年五块左右买入的，投资早已收回，他们当然愿意 静观其变。心态是不同的，持有≠买入。 很多股票，错过了就错过了。大道说的持有＝买入，更多是从字面意思理解，是动词。 我这里说的持有和买入，其实是赋予了这两个词字面意思之外的意思。比如，证券分析师对 某公司的评级是：买入。或者是：持有。或者是：增持。又或者是：卖出。这里，持有和买 入是对公司的两个不同的评级，怎么可能等同？ 投资是要讲长期投资回报率的。 否则，在自己看得懂的股票里，怎么评价哪些是回报满意，哪些是回报一般，哪些是回 报不满意呢？又怎么评估之前回报满意的股，在价格涨了回报降低后，是卖出还是持有还是 继续买入？又怎么知道之前回报一般和回报不太满意的在价格大幅下跌后回报是否又很满 意了呢？ 当然，投资回报率只是根据历史数据再展望未来的匡算。 这基本就是我投资的大概思 路和过程。 再说回中远海控。我作为一个还没进入的投资者，我的视角与已经买入的股东是不一样 的。在我评估它时：1，它虽然历史挺长，但期间做过变性手术，它的历史已经不具备借鉴 意义。它这两年的情况也是特殊时期导致的非正常情况，也不具备借鉴意义。在评估时有点 像对一个新上市的公司。 2，这两年的巨大盈利，已经让它的资产负债表完全不同，由以往慢病缠身的人变成了 一个身体健康的人。但一个健康的人跑步不一定就快。并不能就此判断他今后的股东权益回 报率就高。 3，这两年的巨大盈利，有一部分已经分红给前期股东，和打算新进入的股东没什么关 系了。账上剩下的资金大概会分成两大块，一块做为留存现金，一块会变成资产和投资。现 金部分的回报率很低，由现金变成的资产的部分收益率是多少？投资出去的回报率多少？ 4，未来长期航运的价格会怎么样？我看过很多预测，很多人判断不会再出现亏损了。
呵呵，我投资是要预测长期回报率，不出现亏损不代表回报率就满意呀。综上，中远海 控目前对我来说就不如中国神华那么清晰，神华的几块业务的资产回报率都一清二楚。对我 来说，所谓不懂不做。究竟要懂什么？主要就是懂这些。呵呵，我如果关注中远海控十年， 当他有了新的历史可借鉴，我也可以懂它。