极大。靠个人感受来判断，我们很容易就陷入：我看到的世界就是全世界。所以，对于白酒 企业的判断，最好的参考是回顾历史而不是根据个人感受来展望未来。 为此，我曾经在2013 年将上一轮全国白酒产量从90 年开始进行统计，我发现当白酒产 量在96 年达到历史顶峰800 万吨并进入下行拐点，并最终在2004 年降低到311 万吨的期 间里，老窖的营收只是在98 年略有下降，从97 年的10.7 亿，下降到98 年的8.27 亿，而 到2004 年全国产量持续下降到311 万吨时，老窖的营收已经创新高的12 亿。茅台五粮液 的情况也是如此。