修改于07-23 18:06：老窖216.5元 聊聊神华和老窖的股价。 之前觉得聊股价这事都是扯，就删除了，后来有球友要求，就再发一次，仅供参考别当真。 神华的股价其实一直在净资产附近波动。这次分红完，中报我估算它的净资产又回到17.5元左右，到年报净资产会到18.5元左右。目前的股价在这个净资产附近波动。 目前还看不到市场有对神华提高估值的意思，未来也许发生也许不会发生。 所以，买入神华的价格最好是在它的净资产之下，要有耐心，慢慢的收集，如果遇到煤期货价格形成下跌趋势，神华也许就有更好的买入机会。 如果未来几年市场始终给以神华目前估值，我们可以赚个保底收益。如果给以重新估值，我们可以赚个超预期收益。 因为神华的业绩稳定，即使增长也弹性有限，戴维斯双击的可能就不大，能有个单击已经超预期。 老窖从这轮的最低业绩五毛多到了今年的近五块，弹性很大，股价也从十几块奔了300块。因此，老窖低位时买入就不要太在意几块钱的上落，因为它未来会有双击的机会。而最近股价偏软，与老窖公司本身无关，是市场认为它未来几年业绩增长已无惊喜的原因。我认为在目前的情况下老窖的股价在200～300都属正常，这段时间老窖的强弱取决于市场和情绪。 刚才看了下一点半时成交量已破万亿，且大盘是跌的，我觉得这种情况对后市持续向好的意味更好。 70、用机会成本决定是否切换股票 散户乙修改于2021年07-29 16:42：老窖183.35元，神华16.88元。 很多朋友觉得我心态好。 其实，投资决策决定持仓，持仓决定心态。 说句白话，自己是不是舒服，姿势决定的。 这七年多来，我心态最差的就是去年底到今年初的几个月。确切的说就是老窖涨的最猛的那段时间。 那段时间，我的心态极差，脑子总想着股票怎么办。有点热锅上的蚂蚁感觉，甚至有时发文都有点叽叽歪歪的。 如果依照我以前的操作，干脆把老窖一抛（卖），钱存银行等下次机会了。也就没什么烦恼。 由于这些年对投资的认识加深，我对资产的理解已经由长期以现金为王转变为以资产为王。 当股市里自己视力所及的股票都涨幅巨大，都不便宜的时候，又要长期持股，以资产为王。对我来说确实超过我的能力，对我是个挑战。 很多人不理解：一个持有抱团股，在白酒上赚了钱的人，怎么会转手买了神华呢？百思不得其解。其实，你只要理解为：我本应该存银行等下次机会的钱，我买成了资产，且比存银行的利率更高。可能就容易明白了。 事实是，截至目前，神华账面还有十几个点的浮赢。 总有人问我，老窖跌成这样，你买不买老窖？其实老窖目前的价格，对我来说可买可不买，因为我还持有相当比例的老窖，压在箱底。什么是压箱底？就是没什么大事基本就不翻腾出来看了。 当然，如果老窖出了大事，股价跌到100甚至之下，那时，就会用神华逐步再换回老窖。当然，不是简单的坐电梯，老窖再跌回一百，我老窖的股数会增加为当初的一倍。 面对未来不确定，我的如意算盘让自己的感觉就挺好，面对大跌我也没那么在意。这就是心态的由来。反正我自己觉得价值投资一点不痛苦，也不煎熬，挺舒服的。 71、分红再投资，体现了复利的威力！ 修改于07-30 10:19：171.1元 融资并不绝对。也不是绝对不能融资 我基本不融资，在老窖股价30以下的时候，曾经也融过一点。 不融资最大的好处是：我想卖的时候才卖。 而融资最致命的坏处是：最需要买的时候却要卖，不想卖也要卖，由不得你。 注意，只要把融资比例控制在：我想卖的时候才卖。就行。 比如，我下个月又有三四百万的分红到账，我现在融资两百万就无所谓。 72、买煤炭龙头的逻辑 修改于07-30 20:29：老窖171.1元、神华17元 要统筹有序做好碳达峰、碳中和工作，尽快出台2030年前碳达峰行动方案，坚持全国一盘棋，纠正运动式“减碳”，先立后破，坚决遏制“两高”项目盲目发展。 ～～～～～～～～～～～～～～～～～～ 上面是中央经济工作会议对碳达峰，碳中和的指示。 关键词：有序做好…纠正运动式…先立后破…坚决遏制。 细品这些关键词，基本就是我对龙头煤炭长期看好的理由。 这届确实[很赞][很赞][很赞]。 谈谈我的理解。 有序：不要一看碳中和碳达峰是中央的长期政策，就简单粗暴。 纠正运动式：不顾当地实际条件，一窝蜂淘汰或一窝蜂上新能源。 先立后破：不要新能源有一个概念就急着破旧的，要先让新能源各方面立住了，再淘汰旧的，为新旧能源迭代交替指明了先后次序。 坚决遏制：高能耗高污染的新企业要遏制，当然也包括小煤炭。 73、在160左右可以买进泸州老窖 08-20 14:37：老窖163.38元 买了点老窖。从炒作的角度看：抱团股散了，白酒也不香了。从价值角度看：目前的价格已经比300块时更有价值了，风险也更小了。 74、大酒企的周期性并不明显 修改于08-21 09:43：161.38元 什么是周期？就是某种商品它的量和价从低到高，再从高到低，周而复始。 说茅台有周期的，都是只看股价，股价确实有明显的周期。 如果看茅台的报表，就看不出什么明显的周期。 白酒的周期，其实从喝酒人数的变化上就并不明显。说白了，是渠道从囤货到清库存的过程放大了这个周期。 茅台渠道库存高不高，你就看历年他的报表体现的周期是不是明显就行了。 其他酒企的周期一般有这个规律：越大的酒企，周期越不明显。 75、小平同志是改革开放的总设计师 08-22 12:27：老窖161.38元、神华17.26元 邓小平说： ①发展才是硬道理！ ②科学技术是第一生产力。 ③解放思想，开动脑筋，实事求是。 ④尊重知识，尊重人才。 ⑤我是中国人民的儿子，我深情地爱着我的祖国和人民。 今天，邓小平诞辰117周年！ 只有亲身经历的人，才能深刻体会到他对中国改革开放起到的作用有多么伟大。 76、结论：茅台真实的销售周期并不明显，但茅台的股价被市场放大的比较明显。 我们来看下茅台那几年的数字： 2011年，茅台销售额184亿。（619元出厂） 2012年，茅台销售额264亿。（涨到819直到2017年） 2013年，茅台销售额310亿。 2014年，茅台销售额322亿 2015年，茅台销售额334亿 2016年，茅台销售额401亿 然后，就没有然后了。 看到没，茅台在2013到2015销售额还是增加的，只是增加的幅度比以前少了，减少的这部分就是：茅台的渠道库存。 可见，茅台的渠道并不是什么耸人听闻的巨大。 为什么会这样？ 我猜是我们有几个误区：1，茅台厂的建议零售价是经销商们不愿意卖的价格。但市场上终端实际的零售价是一个买卖双方自愿达成的价格。这个价格是经销商乐意卖的价格。只要这个价格不人为控制，就不会有过高库存。 2，经销商是做批发生意的，他们以资金周转为主，他们就是赚个差价。也许个别时候他们会观望下，但他们不会把茅台当古董存在手里，那他的经营性质就变了。 3，现在都有大数据监控，茅台也不例外，他有一系列的手段控制经销商的囤货行为。不但有进货出货的追踪，还要有纸箱回收，等等手段。经销商作假，那别让茅台抓住，抓住可能就取消你的资格。 所以，经销商的库存没有想的那么大。到是我的几个朋友存的茅台让我大开眼界。 另外，老董对比了上个周期2002到2012和这次2012到现在的茅台情况，得出结论：这次泡沫更巨大。我也谈谈我的看法。 1，2002那次的周期底部，完全是市场自己走的，没有人为干涉，所以茅台五粮液表现的更平滑。这次不一样，这次渠道库存清的更干净，自然后期恢复正常库存就会导致需求比较剧烈。 2，2002年的中国与现在不可同日而语，2002年GDP刚突破10万亿，现在已经100万亿。2002年国外奢侈品店里没有大陆人，即使进去，也是脸难看。现在中国人成了奢侈品店消费的主力军。要说原因，就是中国人有钱了呗 结论：茅台真实的销售周期并不明显，但茅台的股价被市场放大的比较明显。 77、关注的短期业绩就是没有格局 修改于08-30 09:47：老窖177.15元、神华18.93元 我不太看财报了 我同意老唐的说法：看财报是为了排除潜在的敌人。 如果我们买入企业前，已经慎重的看过历史数据，对该企业已经有了一个定性：它是朋友。那我们就没必要太紧张以后财报的细枝末节了。 但雪球上大多数人是扣细节的，比如：这期业绩增长，其实是预收款少了所致。人为做高业绩。或者，这次业绩增长主要是因为费用减少所致。不可持续。等等。并由此得出结论业绩可能要拐点了，不如我先跑吧。 他们提高警惕，紧张兮兮的盯着财报，并不是为了给企业定性，而是想根据财报透露出的蛛丝马迹，提前预判业绩拐点，为他们短线买进卖出找最佳点位。 我并不是反对在这种思维指导下看财报，但可能就会影响格局。 78、白酒每次调整，都是买进的好时机 修改于08-30 12:14 钢铁有周期，上次钢铁周期向上时，我买的鞍钢，鞍钢当时赚了不少钱，又自筹借贷近300亿在鲅鱼圈搞了个更大更先进的厂区。然后钢铁进入过剩，新厂原本是鞍钢更上一层楼的期望，却变成了一个巨大的包袱。压的他十年无法翻身，近乎奄奄一息。而且十年后的今天，当初的高、大、上、新厂区，也没那么高、大、上、新了。 这种行业的周期是很危险的。所谓君子不立危墙，是指这种要命的墙。 再看白酒的周期，每次周期，优质白酒企业本身都不伤筋动骨，只是股价波动较大。且每次周期都是让优质白酒变得更大更强的契机。 我觉得这种周期如果不能准确预判，那就跟着走也无妨。白酒周期对优质白酒企业来说，并不是危墙。 既然优质白酒是个不怕犯错的行业，为什么要怕周期？ 当然，如果你把短期股价下跌当做危险，那是另一码事。 而且股价这个危墙在白酒冲高时和白酒腰斩后，危险性的差别也挺大。