常精彩。】 1.泸州老窖拥有非常珍贵的稀缺资源，包括属于国家重点文物的1619 口老窖池、16 处 老作坊和三座藏酒洞，还有列入国家非物质文化遗产的浓香型白酒酿造技艺，以及有机高粱 种植基地。这些是泸州老窖能酿出优质白酒的基石，同时保证了老窖的护城河足够宽，老窖 是拥有稀缺资源的快消品公司。 2.泸州老窖拥有非常优秀的管理层，管理层具备共赢的理念，富有开拓创新的精神，公 司注重提升经营水平和人才培养，这是未来老窖能持续成长的根本保证。 3.泸州老窖的双品牌战略非常好，国窖1573 之所以能逆市提价，双品牌战略是一大重 要因素。国窖1573 的中国白酒奢侈品定位越来越清晰，可以带动而不是影响泸州老窖品牌 的发展。 4.泸州老窖是放心酒，老窖是唯一一家自检和送检都没检测出塑化剂问题的白酒企业， 难能可贵。 5.泸州老窖拥有足够的市场空间，先不去讲国际市场，单单国内市场就有足够大的未开 发空间，比如华东市场老窖的市场占有率很低，而华东区域是很富庶的，这里面潜在的成长 性是很大的。再比如随着制造业的不断西移，西部人民生活水平会不断提高，非常有利于老 窖的未来成长。 6.泸州老窖将在行业调整中胜出，白酒行业的调整对老窖而言是机遇，因为老窖的准备 是最充分的，机会永远是留给有准备的人的。白酒行业的调整导致市场竞争更加激烈，最后 胜出的将是名酒，名酒的市场占有率得以提升是必然的。 7.泸州老窖的原酒不会贬值，反而会升值，抗通胀，就算白酒行业还要调整几年，输的 也只是时间，以后会加倍赚回来。 8.泸州老窖的估值足够低，按周五的收盘价21.09 元，假设泸州老窖业绩未来只是保持
稳定，每年分红维持1.5～1.8 元一股，那么红利的年化收益率将至少维持在7%以上，也就 是说最多持有15 年就能收回本金，所以老窖特别适合作为投资的标的。 9.股价的运行是不断轮回的，跌多了就会涨，涨多了就会跌，15 年中只要出现一次戴 维斯双击，就会带来超额收益。 所以，泸州老窖是一家低估值的、拥有稀缺资源的、未来成长空间大的、极有可能出现 戴维斯双击的、适合投资的快消品公司。 网友（帖主）：交易策略上，以长期投资为目的，老窖适合先买30%仓位，然后拉开价 差越跌越买，逆势最多加到70%仓位，剩下30%资金作为机动资金，找机会加减仓，做低持 仓成本，最终等趋势确认逆转才能找机会满仓。如果只是想投机，那么现在就别选老窖，因 为老窖的基本趋势还是下降趋势，股性也不活，目前也没啥题材。如果要投机，就去跟踪强 势股票，跟踪当前市场的主流题材炒作。理念不同，盈利模式就不同，选股的角度也就不同。 网友（飞天红狐）： 1、现代白酒工艺提高很多了，老窖池虽然难得，但出的酒质量不一定就肯定比现代工 艺好。 2、管理层是否优秀，这个持保留意见。而且管理层优秀也不是股价上涨的必然条件。 3、国窖1573 年产量很小（不到3000 吨），可以认为其只是公司的测试产品，非主打 产品。 4、这个红狐没有数据，不敢置喙。 5、华东市场老窖占有率低是有原因的。华东市场地方酒比较强，老窖打不进去正说明 其品牌力比茅台五粮液差很多。 6、老窖是否有准备，是否准备的“最充分”，看半年报就会知道。这种纯属给自己壮 胆的话没有意义。 7、谁说原酒不会贬值？难道其它酒厂就没有原酒？ 8、估值低，这点没问题。但估值是动态变化的，当公司真的存在问题是，一般都是PE 先下降（即所谓估值降低)，然后EPS 会迅速下降（就业绩变差），所以如果不能保证EPS 不会下降，那么谈估值就很容易落入“估值陷阱”。 9、说说看，中国股市20 多年的历史中，出现所谓“戴维斯双击”的机会有几个？ 要说老窖是快速消费品，这点红狐是认同的，但未来N 年能否出现大幅上涨的机会，目 前尚未可知。红狐认为，中国市场上目前白酒行业有点类似15 年前的啤酒行业，处于市场 发掘到顶峰的位置，下一步市场需求出现更大幅度上涨可能性不是很大了，简单说就是市场 在发展一定程度后，终于发展到瓶颈的位置。下一步就是各大公司刺刀见红的肉搏战阶段， 因为充分竞争，价格很难提高，但成本上涨是刚性的，未来几年，不仅仅是老窖，所有白酒 公司的EPS 都将逐年降低，直到出现很多公司亏损倒闭，行业进入寡头竞争阶段（就像啤酒 的青岛、燕京和雪花）后，才会出现稳定局面，所有最近几年的业绩不能作为未来几年的依 据。让我们想想钢铁行业，05、06 年时业绩何其美好？如果你在0506 年买入钢铁行业的公 司，因为大牛市的关系可能不会赔钱，但你也不会赚多少，所以说，在一个行业景气度顶峰 或稍过景气顶峰时买入，是很可怕的，看似分红不少，其实股价将跌的更猛…
网友（帖主）：那我建议参考青岛啤酒的发展轨迹，钢铁行业不具可比性，要比就比快 消品行业。 网友（想当野蛮人）：乐观者看到的全是绿灯，悲观者看到的全是红灯，而真正的智者 是色盲。有自己的观点与思想，不被一些浮云所左右。两位的帖子一正一反，而且都说得头 头是道，让人左右为难。呵呵，不过蛮认同楼主的交易策略的。在中国股市做为小散，打死 也不要满仓。请不要相信自己的判断能力是100%正确的。 网友（飞天红狐）：怎么说呢？红狐的看法是，老窖是否可以买入，不能仅仅看老窖公 司的基本面情况，同时也应该看看白酒行业的景气度趋势，如果整个行业过了景气度峰值， 个股是很难逆势发展的。数据显示，2012 年中国白酒产销量都超过1000 万吨。1000 万吨是 什么概念呢？按1 斤1 瓶来说，1000 万吨就是200 亿瓶。200 亿瓶什么概念呢？红狐一直自 认为酒量不错，也喜欢喝几口，但我也做不到平均每周1 斤白酒。即使逢年过节多喝点，一 年也不会超过50 瓶。全国要4 亿酒鬼才能消化这200 亿瓶。随着政机关消费酒的减少，各 地酒驾处罚越来越严格，白酒的产销量我们还希望它继续保持每年30%以上的幅度大幅增加 吗？每年30%，3 年就翻番，也就是说3 年后全国人每年要喝400 亿瓶，酒鬼严重不够啊。 无法靠大幅增加产量粗放式发展，自然就要靠提价走精品路线，别的白酒公司也不是傻瓜， 为了保持市场占有率，惨烈的价格战是必然的，最终结果就是白酒的销量和毛利率逐步下降， 整个行业进入衰退期… 网友（帖主）：对的，茅台、五粮液、泸州老窖三家所有高中低端酒加起来的产量还不 到50 万吨，增加到100 万吨难道很难吗？未来增加到200 万吨有可能吗？