正如慢悠悠（一位◎网友名字）所说，预收款主要说明商品是否紧俏，预收款的多少对未来业绩并无直接的影响。但对茅台的估值会有一定影响。茅台一直估值比价高，原因就是人们认为，它既可以放量，又可以提价。现在种种迹象表明，这一情况可能不存在了，那么茅台继续维持高估值的基础就被削弱了。 但是话说回来，茅台现在估值高吗？纵观A股所有股票，综合各个因素来看，茅台的估值一点不高，我所谓的高也只是相对五粮液老窖来说的。就是这么回事！！！！ 2013-09-11目前老窖的价格和茅台、五粮液比究竟是高还是低？（23.2） 持有老窖纹丝不动，坚定不移的坐电梯。 老窖每天波动几毛钱，我账面的资产波动就是几十万。呵呵，我的心连动都不会动一下，从来没想过，在这里高抛低吸赚差价。老窖又到了23附近，很可能又要反复的冲高回落。由于我不知道哪一次他会冲过去，我就死心塌地的来回坐电梯，享受上上下下的快感。我一点不纠结，没有一丝一毫的遗憾和患得患失！ 如果你面对老窖有一次临近23块，想抛出赚点差价的话，请你忍住，如果你又做了电梯，请你记着，有一个ABCD陪你一起坐电梯。 呵呵，看到买盘22.7有十多万手，卖盘零零星星，我估计今天80%的可能老窖要收阴。继好安全带，准备坐电梯。看到买盘越大，其实今天越是要跌。看到卖盘层层叠叠，看着吓人，其实今天是要涨。 目前老窖的价格和茅台、五粮液比究竟是高还是低？ 要回答这个问题，必须回到股票的本质上。一股股票，其实就是上市公司的一份股东权益。决定你买入的这份股东权益未来盈利能力的是——股东权益收益率。 按前三年三个公司股东权益收益率的算数平均值计算，目前价格你买入老窖的股东权益收益率是12.3%。茅台是7.5%，五粮液是13.1%。很显然，你买入茅台的回报率只有7.5%低于老窖60%以上。五粮液虽然略高于老窖，但考虑到老窖的实际分红高于五粮液40%以上，就目前价格来说，买入泸州老窖在未来的投资回报最高，五粮液次之，茅台最差。 五粮液销售量多么的大，茅台毛利率多么的高，泸州老窖多么的DIAO丝，五粮液管理层多么的无耻，茅台未分配利润多么的高，老窖分红多么的慷慨，所有这些优点缺点，那些看得到和看不到的因素，最后汇集到一起，体现的是：股东权益收益率。 也就是说，你买入一股股票，拥有一了一份上市公司的股东权益，这份股东权益每年的收益率是多少？你是以什么样的价格获得的这样一份权益。直接决定了你这项投资今后的回报。