以我多年投资的经验，多少钱买不重要，重要的是多少钱抛。假设未来五年老窖的销售实现400亿，利润120亿，股价上了150块。请问，你成本19块和30块区别很大吗？如果你19块利润，拿不住35块就抛了。另一个人成本30块，他一直到130块钱跑了。谁赚得多？ 国窖1573的必由之路——奢侈品之路 在今年白酒的调整中，泸州老窖对国窖1573的销售策略引起了诸多的争议，很多投资者不理解，王朝成先生对此也是冷嘲热讽。我对此的态度，就是用实际行动买入股票投了赞成票。 任何策略都离不开产品的特殊性，抛开特殊性来谈普遍性的东西，其实是没有具体问题具体分析。国窖1573具有以下几个特点： 第一，他的产量是固定的按照65度计算只有3000吨。如果核算成52度，就是3750吨，折合成38度就是5100吨，而老窖的大坛定制一号，国花等都是68度，折合产量就更少，我粗略估计国窖1573的产量折算成商品应该不会超过4300吨。 第二，泸州老窖在2011年时，国窖1573的销量曾经达到4000多吨，曾经达到过销售极限，这一体验，让老窖的管理层对国窖1573的市场有了更深的理解，做到了心中有数。 第三，为了更好的理解国窖1573的战略意图，我们还要看看泸州老窖集团2016年的总体目标战略，实现产值1000亿。我个人拍脑袋估计，上市公司的销售收入所占要达到350亿至400亿。 有了以上几点的初步了解，我们大致可以得出以下结论。 第一，国窖1573与茅台五粮液最大的不同是——产量太少并且是固定的。茅台所谓产量受限，是受它五年前产量的限制，并不是真的产量有限，如果你今年茅台生产10万吨，五年后就会有10万吨的量投放市场。五粮液更是如此，他们都可以可以靠放量攻城略地抢市场。但国窖1573不同，你不可能用4000吨的量去占领5万吨的市场。 第二，老窖即使按照出厂价1000块一瓶，4300吨全部卖出，产值不会超过90亿，如果老窖将未来的发展目标寄托在国窖1573身上，显然远远不够。（所以老窖的五年目标里，中高端2万吨，200元，中低档，50万吨） 第三，国窖1573作为泸州老窖旗下的高端品牌，要想在未来不断发展，在产量一定的情况下，只有一条路：不断提价。 如果以上几点的逻辑是对的话，那么在目前市场情况下，让国窖1573参与打折促销，短期内即使销售良好，但长期来看是把国窖1573给做死了，让国窖1573成为了有天花板没有发展空间的品牌。要想国窖1573在未来不看茅台五粮液的脸色，具有不断提价的空间，唯一的出路就是避开高端市场，走奢侈品之路。老窖今年的生命中那坛酒的销售就是其中的一个尝试，另辟西路，换了一个思路，售价远远超过了茅台和五粮液 我们再来看看奢侈品的必要条件：有历史有故事，不可复制，唯一性，产量稀少，品质优异，有忠实的客户。 国窖1573或多或少的具备了奢侈品的必要条件，但并不代表他就可以成为奢侈品，他未来的奢侈品之路一定是漫长和曲折的还需要老窖的经营者不断的打造，不断的维护。无论如何，老窖要想具备长远的发展，国窖1573作为其下面的一个品牌，走奢侈品之路是必由之路。 很多朋友可能有这样的疑虑，一个奢侈品牌需要多年的培育，这期间如果国窖1573不被消费者认可造成大量积压怎么办？呵呵，我不懂酒，请大家勿喷，我的理解是这样的30年窖龄酒要勾兑成90年窖龄的酒是不行的但是反过来就可以。国窖1573作为最高端，可以视底下众多品牌的销量好坏，勾兑成不同的酒，如果窖龄酒卖得好，国窖1573可以勾兑成窖龄酒，如果特曲老酒有销路，国窖1573也可以勾兑成特曲老酒。这一特点，让国窖1573可以游刃有余具有回旋的余地，而不必堆在仓库，这可能也是老窖管理层有把国窖1573打造成奢侈品的底气之一。这从三季报可以明显看出，只有老窖的库存与去年同期相比不升反降。 最后我想强调一点，基于上述理由，国窖1573走奢侈品之路即使走不通，也没什么损失，国窖1573可以在创立奢侈品道路上不断的将多余产量变相消化掉，最失败的结果就是重回2011年降低身段，打折促销，一年也有几十亿的利润。 特别注明：我不喝酒也不懂酒，我今年才知道国窖1573是泸州老窖的产品。我不懂销售也不懂品牌。以上文字是我凭翻阅老窖的报表以及有关资料拍脑袋编出来的。数据也不可靠。不能作为投资依据。 老窖三季报库存比去年同期减少7个亿。老窖的生产结构决定了他的库存都是高档酒和其他材料。去年三季度到今年三季度国窖1573的动销是受阻的按道理库存是应该增加的。但报表显示库存不但没有增加还有减少。这是我推测老窖将国窖1573勾兑成其他次高端酒变相消化出售的依据。 盲目走奢侈品之路，最大的压力来自于消费者不认可，结果就是大量的库存积压，这就是为什么不是谁都可以走奢侈品之路的直接原因。 但纵观三季报，只有老窖的库存是减少的国窖1573的滞销，没有造成任何的困存压力，国窖1573像变戏法一样的被消化与无形，这样没有压力的奢侈品之路为什么不走呢？ 以我多年投资的经验，多少钱买不重要，重要的是多少钱抛。假设未来五年老窖的销售实现400亿，利润120亿，股价上了150块。请问，你成本19块和30块区别很大吗？如果你19块利润，拿不住35块就抛了。另一个人成本30块，他一直到130块钱跑了。谁赚得多？