投资者一看到三公消费严抓不放松，反腐力度持续，大家都对高端白酒的未来感到不确 定，对茅台，五粮液公司来说，53 度飞天和普五销售情况基本上就可以看作是他们公司的 销售情况，而一说高端酒，就必然是茅台五粮液。目前市场把泸州老窖也归为受三公影响的 公司。 但在我看来，我更喜欢把老窖分成两个公司来看待，这样便于我们看清老窖的未来。我 把国窖1573 当作一个公司，这个公司受三公影响很大，从去年的主动限量，到今年的控量 保价，销售确实受阻，但即使这样，这个公司比酒鬼酒，古井贡，舍得，水井坊要好。 我把除了国窖1573 以外的所有酒当作另一个公司。目前个公司里，无论是老窖年报中 的高端酒：窖龄，特曲等，还是低端的头曲，二曲，今年都是在以20%的速度增长，而且随 着老窖千镇万乡工程的不断深入开展，这个公司在未来几年的增长是比较确定的，他应该远 好于青青稞酒和老白干这样的公司。 虽然随着时间的推移，国窖1573 在老窖中的业绩比例将会越来越小。但是，正是因为 目前是一个公司的报表，让国窖1573 的不确定变成了老窖整体业绩的不确定。这会不会是 市场犯的错呢？ 老窖的未来很有意思。三公不放松，中低端酒有可能随着时间推移越做越大，彻底弥补 国窖1573 的缺失，可以没有压力的慢慢培养国窖1573 奢侈品的土壤。三公一放松，国窖 1573 就有了卷土重来的机会。如果三公十年不放松，随着茅台和五粮液的产能不断加大， 未来茅台会不会降到500 元，五粮液会不会降到400 元？如果真的茅台五粮液降价到中档 酒，国窖1573 会不会顺理成章的填补高端市场的空缺呢？老窖会是个让人有联想的公司。