老窖这个问题，对我来说不是问题，因为我一直知道，我也以为大家也都很清楚。 这个问题就是，老窖的低端酒中是含有食用酒精的。这个是老窖浓香型白酒的工艺特点 决定的。 固态法生产的粮食酒，大量的副产品就是酒糟，这个酒糟如果卖掉，买的企业也是用来 做低端酒的。老窖目前是用食用酒精和酒糟串香后，生产低档白酒。 在深圳的超市，光瓶二曲，老乡酒等大概不到10 块钱一瓶，应该都属于这类酒。如果 食用酒精串香后，再勾兑上一定比例的纯粮基酒，再用调味酒调味，口感就相当不错，可能 就是档次稍高点的几十块钱的酒。上述生产工艺，就是固液法。 老窖早就坦诚，头曲以上的酒都是固态法纯粮酿制，头曲以下酒的含有食用酒精。而且， 好像是2009 年以后生产的，都已经在产品包装上注明了。 但是，这次央视接连报道泸州假年份酒，揭出用食用酒精加水冒充年份酒。很多人就联 想到泸州老窖其实也用食用酒精，甚至有报道说老窖用食用酒精生产的酒欺骗广大消费者。 这是我没有想到的问题。老窖是个产品线全覆盖的企业，最高端是国窖1573，下面是两条
主线，一个是窖龄系列，一个是特曲系列，这是老窖的利润主要贡献来源，也是老窖的战略 性品牌，是老窖的精髓所在，这些酒基本都是那10086 口50 年以上的窖池生产的。并衍生 出其他中端酒，如头曲等，这些都是固态法纯粮造。 但他也生产低端酒。因此，说老窖生产含有食用酒精的酒，你也不能说他错，他的确生 产含食用酒精的酒。但是并没有欺骗消费者，后期生产的产品已在产品注明。其实低端酒目 前的利润很低，产量庞大，但利润只有大概4 个亿左右。我看过张良在老窖内部的讲话，关 于低档酒张良大概是这么说的“虽然低端酒没有利润，但我们要履行社会责任，我们要放量， 低端市场众多小酒厂，既没有能力上环保设备，也不能保障食品安全，我们生产的多一点， 他们就少一点，这样也有利于国家的监管。”张良把这类酒称为战术性品牌。 未来酒精酒的事情会不会持续发酵？会不会被媒体引导到老窖身上？会不会被消费者 误会老窖的所有产品都是酒精加香精？这个我就不知道了。 我因为是长期持股，目前是不会抛（卖）出的，按我的估算，无论如何老窖未来不会 低于每股两元的利润。但是，你如果想买白酒股的话，现在买入茅台可能会给你带来更大 的差价。 以下是张良在2012 年公司内部的一个讲话，主要解释了为什么低端酒不赚钱，老窖还 要生产。其他战术性品牌是要放量。放量就是一定要扩大我们的产量和销售量，所以博大公 司的任务就是要放量。放量是我们的责任。刚才讲我们的经营理念，我们一定要履行社会责 任，今后我们要做行业标准的主导者，不履行责任，谁服从我们的标准？我们放量就是责任 的表现。在使中国白酒小酒厂的减少过程中，泸州老窖一定要做很大的贡献。这么多酒厂的 数量，会带来多少恶果？我们讲“与社会同行，与环境相依，与人类共存”，酒厂数量越多， 环境保护难度越大，因为每一个小厂不可能都有一套治污系统。所以我们要有责任，只有我 们把数量做大，比如全国白酒销售500 万吨，泸州老窖就卖了50 万吨，那么其他销量小的 酒厂就会减少很多。因此，我们一定要放量，履行我们的社会责任，加大行业集中度。同时， 放量也有利于我们白酒行业的食品安全，因为小酒厂的白酒食品安全不能充分保障。如果整 个白酒行业出了比较大的食品安全事故，实质上是对整个行业的伤害，比如三鹿奶粉事件， 除了三鹿倒闭，蒙牛、伊利都走向了亏损。所以我们通过放量减少小酒厂数量，使国家食品 安全监管的力度更能落到实处。小酒厂越少，国家越好监管。小酒厂越少，其他企业多挣点 钱，那么保障它们食品安全的硬件建设和软件建设也能提升不少。如果只是恶性竞争，大家 都挣不了钱，哪有钱去进行食品安全的硬件建设和软件建设? 为什么要建设很多大规模的食用酒精厂？不就是为了生产食用酒精吗？食用酒精是干 嘛用的？不就是用来生产白酒的吗？它也是玉米，薯类等植物制成的。难道大家都不知道 食用酒精是用来生产白酒的吗？当然，你用食用酒精冒充年份酒，冒充纯粮酒，那肯定是不 对的。 科普：食用酒精使用粮食和酵母菌在发酵罐里经过发酵后，经过过滤、精馏来得到的产 品，通常为乙醇的水溶液，或者说是水和乙醇的互溶体，食用酒精里不含有对人体有毒的苯 类和甲醇。 工业酒精的来源是石油经过在催化剂和高温条件下，裂化长链有机化合物而得到的乙 醇，现代工业技术的发达可以使乙醇的含量和纯度达到人可以食用的程度，但是每个人都知 道是有事不能吃的，所以为了与食用酒精有所区别，工业酒精中加入了一定含量（国家规定 范围内）的甲醇等一些有机有毒物质，在外包装上也会有明显的标志和说明！
谢谢各位的关心。我现在每天还是能趁他上午睡时上一会网的。只是作息时间要和老爸 同步，否则，时间一久我是坚持不了的。因此，我只能抓紧时间上一会，主要是看下新闻， 就没时间耗在网上面了。 昨天老窖业绩快报，无论如何我也要说两句。这个业绩预报低于我的预期，凭感受，2013 最困难应该是二三季度，四季度无论是淘宝上还是舆论媒体上看都感觉比二三季度要好点。 但老窖的业绩恰恰在4 季度变脸，大幅倒退50%。这里有两种可能第一，前三季度业绩有水 分，四季度看到股权激励无望，干脆把业绩做实。第二，第四季度看到股权激励无望，预期 2014 年更困难，干脆适当调一些利润到2014-以上两种情况无论是哪一种，老窖目前的股价 都是值得持有的（我是买早了点，加仓也快了点），希望持有的朋友，就当老窖存银行了。 随后要密切关注老窖每季度业绩。说心里话，老窖即使2013 年业绩2.8 元，对于股价来说， 也是浪费。目前的业绩2.46 元，刚好和目前的估值一样，没有因业绩倒退造成估值向上， 感觉上这个业绩是经过考虑的。很可能是第二种情况。没有酝酿，大概就这个意思吧。 把业绩做实对于股价是有好处的。市场是炒预期的。如果今年股价2.8 元，明年2.6 元， 尽管相对于17 块的股价都是不错的，但市场认为业绩倒退预期不明朗。如果简念2.4 元（相 对于17 块也不错）但明年业绩依然是2.6 元，那市场就会认为走出拐点，与其是不一样的。 后者有利于股价。 2014-2.11 泸州市国资委一月份数据：一个字，惨！ 2014 年1 月，全市地方国有及国有控股企业的增加值达13.8 亿元，同比增长80.8%； 资产总额980.8 亿元，同比增长19.2%；所有者权益424 亿元，同比增长12.4%；1 月实现收 入10.7 亿元；实现利润2.7 亿元。其中，市级国有及国有控股企业的增加值达13.8 亿元， 同比增长81.2%；资产总额880.3 亿元，同比增长19.7%；所有者权益364.8 亿元，同比增长 13.8%；1 月实现收入10.1 亿元；实现利润2.7 亿元。 2013 年1 月，全市国有及国有控股企业的增加值达7.6 亿元，同比增长56.9％；资产 总额665.4 亿元，同比增长15.8%；所有者权益338 亿元，同比增长11.5%；1 月实现收入 18.4 亿元，实现利润9.4 亿元。以往泸州老窖股份占国资委数据大概60 左右，按这个比例 算，今年一月份老窖大概就只有1.5 亿左右了，一个字：惨。 我很奇怪，去年11 月国资委的数据还正常，全市国企利润6.8 亿.到了12 月突然变成 3.5 亿，今年一月份进一步下降到2.7 亿。如果统计口径没变的话，也就是说老窖从去年12 月本该旺季的时候业绩突然下滑，到了一月份春节期间业绩进一步下滑，而且这样的下滑已 经不是国窖1573 的问题了，而是全面的出了问题。限制三公，白酒降价调整是贯穿2013 年全年的事情，老窖在11 月份之前的数据，虽比2012 年有所下降，但都还属于正常。是什 么力量让老窖在本该的销售旺季突然出了问题呢？我的猜测是 1，2013 年11 月前老窖不断压货，但到了旺季，刚好赶上央视不断报道泸州假冒年份 酒事件，造成终端动销出现按问题，继续出货无以为继。业绩出现断崖。 2，张顺泽的辞职另有深层原因。 如果上述原因成立，老窖一季度搞不好要提前公布业绩大幅倒退公告了。如果如此的话， 国窖1573 的销售策略在2014 年就一定要调整了，老窖原本依靠中低端的放量来弥补国窖 1573 的下滑，过度强调了国窖1573 奢侈品战略，在2013 年通过逆势提价基本放弃了在高 端市场的销售。如今没有了中低端的继续放量，我相信老窖不会任由业绩下滑，一定会在国
窖1573 销售上做出改变。 仅从国资委的数据看，也有很多不可思议之处，所有者权益往往是通过利润增加而增加 的，但两者一个增长了13.8%，一个却大幅倒退了70%。一共利润2.7 亿，如果老窖没有利 润，其他剩下的企业2.7 亿也太少。如果其他企业都没利润，仅是老窖集团2.7 亿也太少。 难道有企业计提了亏损？会是老窖集团出现了亏损？那就跟不可思议了，到底发生了什么？ 我相信老窖目前的情况，不仅出乎投资者的预料，也出乎了老窖董事长谢明的预料。老 窖在2012 年的10 月份都已经发布2012 年全年预增公告了。可到了2013 年的11 月，离年 底仅有两个月了，谢明还在公开场合大谈有信心保增长。投资者问董秘保增长的含义是什么， 董秘明确的回答“保增长，就是销售额和利润均实现增长”。我相信谢明这样的人，是不会 在公开场合争着眼睛说假话的，当不能说真话时，他可以选择不说话的。 各位，年后保姆公司接连派了两个保姆，干了一天都不愿意干，走了。目前还是我在做 保姆的工作，依然是没时间泡网。