请教股民巴士站一个问题。 昨天看到国家税务局关于明确白酒最低消费税计税价格的通知，主要是针对委托加工的 企业。我知道老窖之前为了避税，将原有的车间都化成了独立的公司，形成了委托加工。但 是这部分究竟避了多少税，我不太会看报表，就看不太出来。我就用笨办法统计了一下2014 年相关企业的营业额和交税额，做一个大致的比较。 老窖的营业额是53.5 亿，营业税及其附加是3.43 亿，大概是6.4%。 茅台的总营业额是322 亿，营业税及其附加是27.89 亿，大概是8.66%。 五粮液的营业额是210 亿，营业税及其附加是15.17 亿，大概是7.2%。 洋河的营业额是146.7 亿，营业税及其附加是1.9 亿，大概是1.3%。 汾酒的营业额是39.2 亿，营业税及其附加是5.87 亿，大概是14.9%。 根据以上数据，同样的营业税及其附加，汾酒占比达到14.9，洋河竟然低到1.3%。这
就是合理避税吗？另外，消费税体现在报表的那一项？和这里提到的营业税及其附加有什么 关系？ 网友巴士站：这一块“刚性费用”是巴士的弱点，比较少关注，因为不管经营好坏，大 伙都是得按税制的刚性生态圈下生存。查了一下：如老园所述:营业税金主要包括消费税和 城建税及教育费附加，而城建税及教育费附加,重点分解如下：1.营业税征收范围及税率。饮 食业5%，评：所以正常是应该白酒超过5%的营业税金及附加2.消费税：A:粮食白酒定额税 率为每斤（500 克）0.5 元；比例税率为25%。薯类白酒定额税率为每斤（500 克）0.5 元； 比例税率为15%。B:采用比例税率的应税消费品及税率规定:酒及酒精中的其他酒，税率为 10%;酒精税率为5%。评：白酒定额税率这么低的消费税率可以忽略不计，但有一部分采用 比例税率就很伤了。3.城建税和教育费附加按增值税、营业税、消费税之和为计税依据另外 增值税属于价外税，可以不用再利润表中列示的。2010-2014 年五年，营业税金及附加占营 业收入比重分别是：茅台10.3%；五粮液7.7%；老窖6.4%；汾酒16.6%；喜洋洋1.3%。汾 酒的16.6%比率远超茅五泸，估计跟消费税那块大部分按“比例税率”来光荣纳税；至于喜 洋洋的1.3%怎么来的？按营业税率也得最低也得5%啊！！所以它的基酒哪里来的？但是批 发酒类，采用的是一般纳税人税率17%，可以抵扣进项税额，而这个税种刚好在报表里面无 需披露。所以巴士猜想：喜洋洋大部分的产品都是外面买基酒回来兑的？哈哈哈（洋河=喜 洋洋，啊哈哈哈，我纯属看热闹哈） 散户乙（abcd）答：谢谢，巴士的答复。与茅台五粮液比，可以粗略的估计老窖的确通 过委托加工避了点税，但并不离谱。而且这次强调的是，而且是消费税计税价格低于销售单 位价格对外销售价格的70%才按照实际销售价额。因此，根据已有数据，对老窖的影响很有 限。对洋河的影响比较大。一直传洋河的基酒大部分来自于四川，有的甚至就地包装出售。 网友老园：营业税金主要包括消费税和城建税及教育费附加，而城建税及教育费附加， 取决于应交增值税和消费税的和的大小。我觉得，洋河的太低，汾酒太高。唯一的解释是， 洋河可能有很多增值税进项税可以抵扣，致使应交增值税值很低，影响到城建税及教育费附 加。 散户乙（abcd）答：谢老园解答。但是，如果洋河的进项和销项很接近，那么洋河如此 高的利润率就说不通。唯一的解释是：洋河的基酒大多数来自于其他企业，消费税基本由生 产基酒的企业交了。所以洋河的营业税就很少。 洋河如此之低的税率，很可能证实了一直以来的传言：洋河的蓝色系列，基酒基本外购 于四川，而且有相当数量是在当地勾兑包装，直接以洋河蓝色系列销售的。因此，洋河的大 部分消费税，是由基酒生产企业缴交的。而洋河报表里体现的营业税，才是他自己企业生产 的部分。可以这么理解吗？ **2015-05-28 今天26 块多买了5 万股。穷人和富人的差别不在智商上，而是他们走在不同 的路上。只要长期确定向上，波动并不等于风险。60 月线牛熊分界线
这是2014 年一月十七日写的一篇博客，那天刚好是我账户亏损100 万的日子，留了个印记。 为表示对老窖下月必破28 块的信心，今早又在26.69 买入2.5 万股老窖。 网友：大盘危险，不知道各位怎么看？ 散户乙（abcd）答：波动不叫风险。趋势扭转才是。 我们投资一百万，每天赚280 块钱，两年本息合计120 万，年化收益10%。我们投资一 百万，期间账户总是波动，最低到过70 万，最高150 万，两年后账户资金120 万。年化收 益10%。 我们习惯于把第一种情况叫无风险收益。把第二种情况叫做风险巨大。其实，只要长期 确定向上，波动并不等于风险。这是一个巨大的误区。 一个投资100 万的项目，两年收益20 万。但期间账户的资金会到70 万，也会到150 万，但最终是120 万。如果你死拿住，这20 万你的就是无风险收益。如果你在80 块吓得跑 了，又在130 块追入。那么最终你就是亏损30 万的。因此，风险不是来自本金的波动，而 是来自于你错误的判断导致的错误操作。 28 块是老窖的60 月线，也叫做牛熊分界线。老窖究竟能不能站上去，其内在的核心问 题是：2014 年的业绩是不是底？ 第一，如果2014 年的业绩不是底，经过弱反弹后，业绩继续向下，虽然在大盘牛市氛 围下有可能突破28 块，但最终很难有效的突破28 块钱。 第二，如果2014 年的业绩是底。老窖在大盘牛市的氛围以及业绩见底回升的双重叠加 下，突破并站稳28 块钱就是顺理成章的事情。投资者在现阶段越是不确定、纠结、犹豫，
观望，老窖在28 块以下的徘徊就时间越长。 而一旦确定业绩反转，股价就会有效突破28 块钱，而28 块钱也将是老窖未来的坚实底 部。但如果业绩复苏缓慢呈L 型，并且三五年内看似很难突破2 块，则前期的46 块高点， 也会是老窖相当长时期的顶部。 第三，如果2014 年的业绩是底部，且业绩复苏超出预期并且在可预见的两三年内业绩 会轻松超越2 块钱，则老窖在明年就有突破前期高点的可能。 第四，如果老窖符合第三条，且加上其他因素的影响，比如国企改革，整体上市等等可 以激发想象的预期，则老窖不言顶。 以我目前的能力和对老窖的认知，我比较肯定的是第二种情况。第三种情况是我乐观的 预。第四种我从没想过，是为了凑数现拍脑袋想的。 只要我坚定地认为老窖必破28 块，现在买入就是无风险收益。至于我买入后，他是波 动到25 还是24，我就不去考虑了。在我看来，股价波动不是风险。老窖2014 年业绩不是 底，才是风险。而我认为这个风险不存在。那么现价到28 元以上，就是无风险收益。如果 患得患失的担心它会不会再跌？这就是典型的把波动当风险了。
加上今天买入的五万股老窖，目前持仓老窖近90 万股了（2400W），今天老窖每股跌了 1.44，市值减少了130 万。如果算上今早最高点27.7，只是波动200 万。我这还属于散户。 如果有几个亿，又在意波动，拿根本就没法投资了。 不要在意波动，跌得快长得也快。在意波动，将寸步难行。我个人意见，明天买股票会 比抽新股收益高。 投资几个亿资金的投资者，一天市值波动就上千万，如果总盯着市值又在意波动，根本 就没法迈出投资的第一步。我虽不是富人，但我深信那句话：穷人和富人的差别不在智商上， 而是他们走在不同的路上。 这次自驾到香格里拉，在在几十公里看不到头的盘山公路上看到很多骑自行车的驴友， 他们艰难地骑行或推行。当我的汽车开到山顶，下车休息看风景的时候。我看到墙上驴友留
下这样的话：“面对下坡，不要高兴也不要得意，这是债。后面有无数的上坡等着你来还。” 投资何尝不是如此？下坡别得意，上坡别气馁。 网友：你是集中在老窖一只股啊？如是这样做波段也是很可观的；如持股不动，没十年 的心态与意志，是极其难熬的。你能长期持有这一数额，不简单！ 散户乙（abcd）答：我一点都不难熬，我如果觉得难熬我就不投资股市了。说心里话， 我这两年投资老窖的收益我非常非常的满意，可惜没人感谢一下，有时我甚至都想感谢一下 CCTV 了。以我的能力，我能赚这么多，我很知足，每天都很高兴。 我的钱如果不投资股市，我的收益每年不会超过8%。幸运的是我投资了股市，投资了 老窖，让我的收益远远超过8%，我能不满意和高兴吗？有人会说，如果你投资其他的股票 不是涨的更高吗？收益更高吗？但是说起来就是那么奇怪，不知为什么，我就不那么想。 投资是只大象，它太大。我们可以定期的回顾和梳理一下子觉得投资逻辑。但不要急于 总结经验教训，轻易自我否定，更不要就此下结论性的东西。 因为，你今天摸到的只是其中一部分，急于下结论，就容易以偏概全。摸到大腿，就确 定大象是柱子。摸到尾巴就确定大象是绳子，在明眼人眼里，你就是滑稽可笑的。尽量多摸， 把摸到的部分记在心里，最后把所有部分拼凑起来，你就是智者。面对股市和一只股票的未 来，我们都是在黑暗中摸象的人。我的观点仅仅是我自认为目前阶段我拼图看到的图像而已。 尤其不要用短期股价作为总结的标准，如果股价表现做标准总的话，你的总结将会很滑 稽，去年下半年的总结是：应该买大盘股。今年上半年的总结是：应该买小盘股。 网友问：今天我同你做了相反的操作，27.3 左右卖了15 万股，还剩下差不多5 万股等 分红或坚定长期持有，这次老窖调整我看到21 左右。 散户乙（abcd）答：你关心的是他最低能到多少，我更关心它能不能过28 块。 网友问：你是真正的大户，股价不管多少，最起码每年你可以拿到很多分红，我就不同 了，靠分红就没有多少希望了。 散户乙（abcd）答：我不知我的思维，受我的资金量影响有多大。我的操作一般是这样 的：在它20 以下趋势不明朗的时候，我会有一些高抛（卖）低吸的操作降低成本。一旦它 突破20 块，趋势明朗，我一般就不太会操作了。我一直会等到它在我认为的顶部区域或者 我认为比较贵的区域再进行操作。 我是大概两三年前老窖在26 块钱第一笔买入的五万股，最低一笔是老窖15.8 买入的， 分红除权后，最高一笔大概是23 块（减1.8+1.2 的分红），最低一笔是14.6（减1.2 的分红）。 本来老窖是不打算再买入了，今天是看了下盘，发表了一下对于老窖28 块钱的看法， 这五万股，就是为了配合这个发言买的。短期看肯定是错的，买贵了块八毛。但我的思维 就是看他的高点值不值28 块，而不是他有可能跌到多少。只要28 块不是他的高点，我就没 买错。如果28 是他的高点，我就应该在这里抛（卖）出，即使他到21 快我也不会再买入。 对了，我的今天的思维可能是受我的成本影响。我目前的成本大概是17 块左右，今天 26 块多买了五万股，我没注意看账户，成本可能也就提高个毛儿八分的，都是小钱，所以 就比较任性一点。 老窖目前28 块，就像之前两年的19 块左右一样，从15 块上来反复做电梯。当老窖又
回到十五六块的时候，有很多朋友晒单，成功抛（卖）在17 块高点。还记得很多人骂老窖 的沈才洪，跑在17 块高点是有内幕。一旦突破，即使丢了五个亿，业绩6 毛钱，也没有再 跌穿，成了铁底。其实，后来集团在20 块以下增持了。有10%的可能当时是利用高管打压 吸筹，90%的可能是，这的确是个人行为，他并不知道老窖集团后来要增持。