对老窖未来的实质影响目前根本就无从判断。重点还是要关注老窖这两年的业绩变化趋势。 我打个比方，如果老窖投资74 亿扩产，市场现在就对9 年后的市场不看好，股价短期一定 会受压，但假如2016 年国窖1573 可以卖出2500 吨，窖龄和特曲可以卖出1.5 万吨，也就 一定会吸引巨资买入。因此，短期三两年的股价主要还是受业绩影响。只要市场看到新领导 班子能完成去年规划的趋势：用三五年时间，国窖1573 的销售达到历史最好水平的4000 多吨，窖龄和特曲终端可以达到两万吨，股价就必创新高。而且，如果老窖真的重回百亿阵 营，销售进入快车道，市场立刻就会对扩产的预期向好而且被放大。这是后话。 再啰嗦一句，扩产这事，短期这三五年对我们的影响，说白了就是增发股份摊点分红而 已，又不用我们出钱，未分配利润看似也是我们的钱，但他即使不扩产花掉，也不会分给我 们小股东，毕竟利润除了分红就是帮助企业再发展的，因此，这个钱用到扩产上也算正经的 用途，总比五粮液当初用30 多亿收购集团一个不值钱的破玩意要好很多。另外，如果增发 价格真的是按照停牌前20 个交易日的平均价格打九折，增发价格也要20 多块，有人愿意一 次投个几十亿，比我们冒的风险大。记得早年鞍钢扩产，小股东是在二级市场上参加了配股， 记得当时配股价是15 块，再看看现在的价格，如果长期持股，那是真亏。 下面跟帖： 网友爱酒人：也有几点想法，跟兄切磋：
1，该不该扩产：我举双手双脚赞成，当年茅台为了挖窖池不惜向经销商借贷，五粮液 挖窖池节衣缩食，为什么？窖池对于白酒行业来说那就是命，老窖的前几任厂长鼠目寸光， 光知道靠着金字招牌玩固液，简单轻松固然不错，掉队那是必然的，就拿茅台五粮液来说， 没有季克良王国春的前人栽树，哪来现在的后人乘凉。老窖不挖窖池那就是成熟企业，没多 大的发展了，要是真挖了10 万吨的窖池，老窖就是成长股，后劲在后面。 2，扩产对老股东是利空还是利好：有人帮你挖金矿，金矿五年以后就能见到产量，还 不用你出钱，你愿意吗？不愿意那是大傻瓜。虽然说新挖的窖池10 年之内是出不来像样的 酒的，但是老窖的手段我还是能猜出来一二三的，老窖是所有酿酒行业里最猴精猴精的企业， 要用消费者的话，那是最不厚道，但是对于经营企业来说那没得到说。所以我猜只要老窖的 新酒窖只要出酒，1573 可能就会出年份酒，嘿嘿。 3，问题来了，找到出钱帮别人挖金矿的SB 了吗？找到了在3 月23 日泸州ZF 报告里， 已经把老窖的10万吨技改项目明确列入到2016年的工作重点里，可见这事早就是有谱的了， 没谱的事谁也不会拿去忽悠市长，我昨晚大致测算了一下，大家一半一半的可能性比较小， 大头应该是增发的，如果增发占据三分之二，那就是50 个亿，大致需要增发2 亿-2 亿五的 样子，10 个战略投资人每人摊5 个亿，这种体量让人更希望是经销商持股，甚至可以搞以 股资代预交款都可以，这样总比引进外来者要可控，毕竟锁定12-36 个月是要套现的。老窖 只要两年之内保持好10 派8 的分红比例就好，所有人都OK。 散户乙：说心里话，这个扩建是我投资老窖预期之外的事情。目前我还没你想的那么具 体。但我觉得本次扩产从设计到完成需九年时间，因此74 亿并不需要在今年一次性投入。 何况老窖在账上还有几十亿现金。如果银行再贷一点，趁现在利息低再发点债券，能做到尽 可能少的增发股份就最好。如果增发对象面向的是经销商等，就更好一点。