帖子里留下的人都不错，不太来的爱酒，泰山还有巴士，都是不错的人。 投资这事是个人的事，不同投资阶段，不同性格，不同理念，看到的股市都不一样，采 取的方法自然不同。大家都不是傻瓜，每个人悟到什么就是什么，不能强加于人。 我和你的投资方法基本一样，也是长期持有。而且老窖目前的发展趋势正在越来越接近 我当初投资他的逻辑，初步打算持有到2018 年，再评估一下是否继续持有。 在今后几年里，原则上我要在老窖业绩释放出最大弹性的时候，将它换成茅台。既然走 上了价值投资的路，不仅是投资方法，还有生活态度，投资的钱，我个人有生之年肯定是用
不到了。这是每个价值投资者的归宿。
2016-01-11A 股有史以来，经过三次牛市 说上证指数要在2016 进入熊市，在我看来是没搞清楚A 股牛熊如何划分（也许是我没 搞清楚）。 按 照我的划分，A 股有史以来，经过三次牛市。三次熊市。 第一次牛市，是91 年的100 点到93 年2 月的1500 点。然后从93 年2 月到96 年6 月 历时三年就是第一次熊市。这次熊市最低点是326 点，但它的调整中枢在650 点左右。 第二次牛市，是从96 年的6 月一直到2001 年6 月的2245 点。这次长牛历时5 年，虽 然期间曲折波动，不乏大幅度调整，但调整的最低点始终没有跌破1000 点。然后从2001 年6 月到2006 年5 月历时5 年的熊市，熊市的最低点在2005 年6 月股权分置最悲观的情 况下，瞬间跌到998 点，但五年熊市的调整中枢大概在1400 点。 第三次牛市，是从2006 年5 月到2007 年10 月的6124 点，这次牛市时间只有一年多， 而且期间几乎没有什么调整。然后从2007 年10 月到2014 年11 月历时7 年的漫长的第三 次熊市，期间在2008 年10 月，因为欧美金融危机跌倒1664 点。在这7 年中，上证指数只 有5 个月在2000 点以下且基本是在欧美金融危机期间，其他大部分时间都在2000 点以上 运行，调整中枢大概在2400 点。 现在进入到问题的关键。 （第四次牛市）按照我的划分，2014 年11 月是进入了A 股有史以来的第四次牛市运行
中。如果是牛市的第四次运行，它在向上的过程中，无论怎么调整，都不会跌回倒上一次熊 市的调整中枢也就是2400 点。根据这几次牛熊的梯级变化比例，这次大盘调整到2850 点 已经是极端位置，即使调整到3400 点也已经算是大幅度的调整了。 如果说这次调整要进入熊市，并且还要跌回2000 点。那么，这个说法就并不合适，因 为，社会是螺旋发展的，没有那次熊市，会比上一轮的熊市中枢还要低。因此，如果大盘真 的这么走，更准确的说法应该是：这波5100 点的行情，并不能叫做牛市，它不过是2007 年6124 点以来熊市的反弹，我们现在继续走在这轮熊市中。在我看来，这个可能性小于10%。