泸州老窖对老窖频繁提价的看法。 老窖的领导不止一次谈到国窖的价格策略，就是跟随。跟随五粮液。 每当五粮液提价，老窖一方面要看他的定价，还要看它实际成交价。由于品牌还在培育 期，为避免消费者感觉突兀，采取的是小步跟随。虽频繁提价，但总体幅度有限。 老窖为什么要提价？ 当然是要和五粮液保持安全距离以达到同在浓香第一阵营的目的。 提价会不会影响销量？
这个事情就比较复杂。（有一种提价是因为供不应求，这个不讨论）提价一定销量就低 吗？不一定，如果整体白酒市场的价格呈水涨船高之势，你提价就是顺势而为，对销量就没 什么影响。如果你的提价是逆势而动（比如像2013 年底突然提价到1580）销量就一定受影 响。我认为老窖目前提价是第一种情况。另外，提高零售价会增加渠道的利润，提高经销商 的销售积极性，这也是有利于销量的。 长期看，国窖的价格跟随策略是否正确，能否跟住五粮液，根本原因还是要看酒质，只 要酒质不输，此战略赢得可能性就大。 当然，白酒的提价很敏感也很有学问和讲究，有很多微妙的市场因素需要拿捏。林峰作 为一线销售上来的老总，目前也常年深入一线，掌握着自己和竟品在市场上的第一手资料。 我们有理由相信他的市场敏感度和市场掌控度。 来自iPhone 修改于2019-12-06 12:49 说明什么问题？ 我出生在大连，在大连上的大学。90 年离开。 毕业三十多年，同学们又建立了联系，组成了微信群。 有同学早年就去了美国加拿大，有同学在上海北京，有同学在北方相对欠发达地区，大 多数留在大连。 出国的同学，都是有稳定工作上班的。留在国内的基本也都是稳定工作上班的，个别同 学自己打拼。 几年的微信聊天、朋友圈晒图，我明显有这样的感觉。 最有钱的是国内自己打拼的。（说明国内机会多） 其次是出国的同学。（国家整体水平决定）。 然后是在北京上海的同学。 然后是在大连的同学。 最后是北方相对落后地区的同学。（地区水平决定） 我个人认为说明两个问题：1，大环境决定了大多数人。2，机会在中国（不仅我们班， 全国留学或出国的精英，很少有在国外创业比回国内更成功的） 来自iPhone 发布于2019-12-09 11:24：老窖82.36 元 什么是确定性？ 通常来说确定性就是：未来预期可以确定。 我个人理解，确定性有两种：一种是定量的。一种是定性的。（也不知这么用词是否准 确） 比如，段永平投资最讲确定性。他既有茅台也有拼多多。 我个人理解，茅台就属于定量的确定。它一直供不应求，未来随着人们越来越富裕，可
以预期价格会越来越高，收入也就会越来越高。 拼多多就属于定性的确定。段永平说他非常了解黄峥，一他对黄峥的了解：他一定是个 能成事的人。他就相信黄峥的眼光、能力。那么，现在拼多多初期的各种不足，就不是问题， 他相信黄峥一定能不断发现问题解决问题，最终把拼多多做大做强。这就是定性的确定。 投资于定量确定的股票也有失败的，就是中石油。油价在中国不到一亿辆私家车的时候， 都突破一百五了。未来私家车到了三亿辆，油价一定会突破300 的。这种定量的确定性，就 是中石油上市46 元的基础。现在私家车已经三亿辆了，油价多少呢？在看股价。 投资腾讯就是定性的确定性，早期辉煌的QQ 早就没什么人用了，微信未来也一定没落， 未来人类文明会进入到什么阶段也没人知道，这些都无法定量，但大家觉得这些无法定量的 并不重要，他们相信，无论世界怎么变腾讯届时一定还是领头羊。 来自雪球修改于2019-12-11 14:05：老窖80.89 元 理性与感性的关系 人的大脑分左右半球，据说左脑主理性，右脑主感性。有的人左脑比较发达，遇事首先 左脑介入，表现出来给人印象这人就比较理性偏冷漠。有的人右脑比较发达，遇事首先右脑 介入，表现出来给人印象就比较感性有温度。 那么，同一个人的大脑，左右是如何互换的呢？比如，一价值投资者在买股票的时候， 讲究价值与价格，一个企业家在采购原料时力求又好又便宜，讲性价比，讲的是理性，这时 主要是左脑在起作用。下班陪女朋友吃饭买东西，就要从左脑换成右脑，吃饭除了食物本身 外，摆盘美观、环境浪漫同等重要，购买的东西除满足实际需求外，还要满足审美、心理需 求等，这时讲的是感性，主要是右脑在起作用。但是，一个能恰到好处的平衡左右脑，能做 到切换自如的人，很少。大多数时候是左右脑纠结、打架。 理性和感性的关系应该怎么样？我虽是偏理性之人，但我也承认，感性需求才是目的。 理性是实现感性的基础和条件。一个只知道理性赚钱的人，他就不懂生活，赚钱何用？一个 人只有感性理想而缺乏理性工作能力的人，就是个空想家。 一个人的纠结，一个家庭的摩擦，一个社会的纷争，大多数时候其实是理性与感性的碰 撞。 来自iPhone 修改于2019-12-13 09:25：老窖82 元 为何痛苦？ 人为什么痛苦？其中一个常见的原因是所处位置或正在从事的事与本性不符。 比如，一个外向好胜的小姑娘，在跳舞的队形里被排到了后排角落，她就会很沮丧和难 过。另一个腼腆害羞的小姑娘被排到了前排正中位置，她就会压力巨大甚至惶恐痛苦。 再比如，一个宅男你整天逼他出去，一个在家坐不住的人你整天把他关在里。都会痛苦。 要解决这问题，要么改变本性，要么改变位置和行为。 经常看到有人说：价值投资是痛苦的。你有这感受，就说明价值投资的方法于你目前的 本性还不匹配。你不仅要用价值投资的方法投资，还要习惯用价值投资的思维方式生活和思 考，改变你的习性。
我很久前写过一个东西：价值投资不是自助餐，只挑自己喜欢的。价值投资是一个套餐。 有没有可能是盈利一直不错，但股价既不涨，也不加大分红? @散户乙作者：明白兄台的意思。其实我之前也看过你类似的论述。你的观点也给我很 多启发。 但不知我感觉是否对，似乎在兄台的潜意识里投资收益=买进价-卖出价。卖出价高于买 进价叫盈利，否则叫亏损，卖出价越高盈利也越高。 对投资盈利这样的理解粗看是对的。但细思考，其实这一思想也许刚好就忽略了价值投 资最精髓的部分。 以泸州老窖为例，上市第一天股价9.85 元。发行2188 万股，市值大概2.1 亿。今天他 的市值大约1180 亿，大概增长了548 倍。如果股价一直维持9.85 不变，也就是股市一直低 迷的话，每年分红再买入至今的获利将是548 倍的几何数级。当然，股价不涨是不可能的， 这个例子就并没有实际意义。 但美股至今最赚钱公司是一家烟草公司，由于它常年与吸烟人打官司，成为被告，有时 还需要赔偿，公司就一直不被看好，股价也就一直不怎么涨。但它却一直盈利不错，靠内生 发展，无借债，不需再投入，它的分红也就很好，如果考虑分红再买入，它夺得美股有史以 来投资回报第一。 我以上论述不作为哪种投资更好的论据。只是希望能给你多开一个窗。如果你已经有这 个窗，可以忽略我这个回复。 来自iPhone 修改于2019-12-14 12:57：老窖82 元 不讲价值是可笑的，计算价值是愚蠢的！ 股票的价格=市盈率X 业绩。 由于市盈率是估值的一个主要指标，我们就习惯把它作为股票的估值。当下来说，如果 业绩是个死数，那估值就是一个很宽的区间。 估值何为高？有没有一把尺？其实是有的，就是无风险利率。它是一个非常重要的参照 物。但即使它再重要，也还是参照，所以就并不刚性。我的体会是：不讲价值是愚蠢的，计 算价值又有点可笑。 现在三年期国债是4%五年是4.27%。一年期存款利率是1.5%，一般可以上浮30%，大 概是2%。我每年的生活费几十万是放在建行理财里，大概是3.4%，这么些年都无风险，但 她的风险指标在一到五里，也是三个灯。看到这个风险级别我妈是说啥也不会买的，还是存 定期买国债。让我把身价都买我也不敢。老窖茅台这些有几百亿几十亿的企业也不会买。因 此，理财不能算作无风险利率。 说回正题。 先说最本质的，一个股票的理论价值是它未来现金流的折现。用什么折现？无风险利率。 可见，未来一段时间的无风险利率，就决定了目前股市的价值，而且他是放大的（但实际上， 其实没人会傻到去计算这个贴现，你一拿起计算器去计算，就显得有点滑稽了）。因此，当 下的估值是与当下的无风险利率有关的，再有人说：目前的A 股估值接近历史的某个位置，
说明股市是否贵就并不严谨。还必须参考当时的无风险利率以及利率的趋势是向下还是向 上？与现在是否一样？才有意义。这是其一。 其二，如果你买一个股票的年股息是2%，比存银行是好还是差呢？看似一年收益差不 多，但存银行的本金是不变的，而买入股票其实是买了公司资产的一部分，资产是会贬值或 增值的。未来几年银行利率会降还是升呢？公司的分红会随业绩增长而增加还是反过来？资 产时增值还是贬值呢？这些都严重的影响当下的价值判断。 其三，两只股票，一只股息4%，一只2.5%，哪个便宜呢？粗看肯定是4%股息的便宜。 但4%的利息要收回投资也要快20 年，这个公司二十年里会越来越好还是越来越差？它能活 二十年吗？把这些因素一考虑进去，4%还是2.5%就不是决定因素。但是，如果两个公司其 他都差不多，对于长期投资的大资金，或者对我这样靠股息生活的人来说，4%还是2.5%也 是比较重要的考虑因素。 其四，股市是否贵？风险是否大？这个是要经过与其他投资品种比较才能得出的结论。 不能仅盯着股市就事论事。毕竟，社会上可用于投资的资金是必须且一定要以某种方式存在 的。如果其他几种投资品种的风险更大，则看似挺贵的股市相对其他市场可能就更具吸引力。 其五，在经济增速下行的大背景下，会出现这种情况：一方面货币适当宽松，另一方面 没什么可投资。这时，优质的、可稳定创造价值的优质资产就会变的稀缺。如果这种趋势持 续的比较久，可能优质资产贵就是常态。比如：房子已经表现的比较淋漓尽致。 其六，我们一定要清楚：你看到和感受的世界不是全世界。 当你感觉身边没人买得起房子的时候，房子一出就抢光。当你感觉茅台贵的没人喝的时 候，其实有人天天就着花生米喝茅台。当你感觉身边的股民都傻乎乎的，其实股市总是那么 狡猾聪明，没几个人跑得赢指数。因此，当你觉得股市贵的时候，主导股市走向的力量可能 与你感觉并不一样。 其七，还有一个：就是情绪。人的情绪无法捉摸，大喜大悲以及之间的情绪都属正常， 它也注定着估值是一个很宽泛的区间。 最后，当我们再评论股市是否贵的时候，不要泛泛的下结论。除非是贵的离谱，大多数 情况下，我们其实很难判断。 投资还是定性与定量的辩证统一： 1、定性就是要选择好公司； 2、定量就是买价要合理，只要不是太高估就行了。 来自iPhone 修改于2019-12-18 14:17：老窖82.5 元 我的2019 年投资总结 今年的投资收益就是股市的分红。分红的钱买了自己喜欢的东西，留下了生活费，剩下 的又买了股票。 这一切要感谢我持有的公司员工们在2018 年的辛勤工作。 明年股市会怎么样我不知道。但明年三季度到账的分红是今年的业绩，目前已临近年底， 业绩已经铁定超过2018 年，意味着明年拿到的分红会比今年更多。
承蒙公司上下的努力，我计划十年靠分红收回投资的目标有望提前完成。 从目前情况看，公司正走在正确的路上，那就继续。 有人问：你怎么计算投资收益的？ 我的回散户乙答：我投资开餐厅怎么计算收益，我投资股市就怎么算。投资餐厅怎么算 收益？第一块，当然是每年的分红。第二块，若干年后餐厅无外乎三种情况：要么转让，要 么倒闭清盘，要么留给后代。这部分收益最终如何，目前暂时不知道。 那应该怎么选择适合自己的路呢？ 这问题涉及两点：1，如何认识和看清自己的问题。要认识自己，就要与不同的人和事 多碰撞，就看清自己了。2，是如何看清世界的问题。你想投资，就要多研究多实践，尽可 能的把投资这个世界看清楚。 这两点搞清楚的过程，其实也是个尝试不同道路的过程。然后，你的选择你就会逐步清 晰起来。