经常有人问我都读什么书。我其实不是读书的料，也很少看书。记得有一位大师说过， 读书不要有功利心，不要有目的去读，才会博览群书。 不怕别人笑话，我读书的目的性很强，也很功利，我必须挤出玩的时间，读一本就要有 用才行。 比如我对人生的很多事情看不透，我有一次刚好陪女儿去买教材，看到一本钱穆的书： 《人生十论》。里面解答了我的很多疑惑。 想着发财，买了本《穷爸爸富爸爸》。 我们小时候被教育要：大公无私。但实际生活中如何看待自己的私心？买了一本美国人 写的书《为自己着想》。
如何能让自己的穿衣打扮言行举止有品位，买了一本美国人的书《格调》。这本书的作 者把美国社会的人分了五层，并介绍每一层人的行为举止穿衣打扮的特点 想着怎么才能学巴菲特投资赚钱，就买了本介绍巴菲特的书。 后来看到介绍说巴菲特很推崇《投资最重要的事》，就业买了一本。 再后来又买了一本被誉为投资圣经的书《证券投资》。 《人生十论》我看了80%。《穷爸爸富爸爸》看了60%。介绍巴菲特的书看了80%，《投 资最重要的事》看了50%，《证券投资》看了几页就看不懂了。 我看书喜欢看些大道理，一涉及到具体的理论部分，我就看不下去了。 《人生十问》告诉我：人生是有意义的！ 看巴菲特，记住的最重要的一句：买股票就是买了公司的一部分。 看《投资最重要的事》，记住了一句话：用第二层思维思考。 看《为自己着想》，记住了一句话：人首先要为自己着想，要达到为自己着想的目的， 首先必须理性，否则，一个处处只考虑自己的人将寸步难行。只有把自己搞好了，才有能力 给周围的人带来快乐和帮助。 看《格调》这本书，让我了解应该如何与不同阶层的人打交道。尽量只关注你对面这个 人本身的言谈举止，而不是他的身份。 看《穷爸爸富爸爸》这本书，有句话让我明白：穷人和富人的根本区别在哪里。因为我 从小身边就没有富人，后来，我的朋友也没有富人。富人对我来说很神秘。 这句话我在雪球说过不止三遍，因为它太重要，我就再重复一遍： 穷人和富人的差别不是因为智商上的，而是因为他们走在不同的路上。 80.买股票就是买了公司的一部分（2022-4.4） 为什么对我来说：买股票就是买了公司的一部分。这句话最重要？ 因为这句话对我来说，意味着走到了另一条路上。 我的所有思考将发生改变。把目光从聚焦市场改为聚焦公司。 我买了公司的一部分，就是真正的股东，这时我的思维重点就是：公司长期能给我带来 多少回报。 第一：公司所在行业长期会如何？ 第二，公司长期会如何？（很多公司与行业不同步甚至反向哦） 第三，公司长期股东权益回报率是多少？ 第四，目前股价买入（唯一与市场有关的因素）何时可以低于净资产？ 第五，公司负债率多少？毛利率多少？公司是以净资产赚钱还是靠负债赚钱？公司的盈 利能力是否脆弱。
第六，很多人担心小股东没决策权，赚了钱你又没分配权，把自己当股东不现实。所以 我很看重分红率。 第七，既然以公司盈利为自己回报。那你持有一年，就得到一次，持有两年就得到两次， 持有N 年就得到N 次。当然是持有越久得到回报越多。 第八，上述这些都看懂了后，得出的回报率比你目前目所能及的其他投资回报率高，就 买入。看不懂的，也就有了：不懂不做。这一重要原则。 第九，现价你觉得很划算，可以买入了。然后再出现大跌，就有了另一条重要原则：别 人恐惧我贪婪。 第十，当你看到每年公司都在按照你的预期盈利，保证了你当初投资公司的回报率，也 就有了另一个重要的原则：股价波动不是风险。 总之，你所能说出的价投所有重要原则，都由此派生出来的。 读后感：这段话基本上已经将散户乙完整的将价值投资的要点完美呈现。 *2022-4 我再来解释下茅台的股价与确定性 茅台目前每股的净资产是150 元。净资产收益率是30%。这个净资产收益率也叫股东权 益回报率。知道复利威力的都知道，这个收益率的惊人程度。 但为什么很多人认为目前茅台的股价太贵呢？他的意思是说：股价1700 多，是净资产 的十多倍。你以这个价格买入茅台来做它的股东，当下是无法享受到30%的股东权益回报率 的，你的实际回报率只有2.5%。回报太低了，也就是股价太贵了。 我们可以打开茅台的历年年报，它一路以来由小到大，业绩增速也有一些周期的波动， 但他的净资产收益率一直都稳定在很高的水平。经过分析有理由相信：茅台的确定性会一直 延续下去。 假设以25%的股东权益回报率计算，大概11 年后，你这个以1700 块加入的股东的持股 成本就会与净资产持平。意味着11 年后，你就可以真正享受茅台的股东权益回报。 假设你持有20 年，把20 年的回报率平均一下，依然是高的惊人。所以说：以茅台目 前价格买，也许会买贵，但不会买错。茅台是形也确定，神也确定。它的股价长期看是让 投资者收益最小化。 而从历史看，老窖虽然形不确定，但神也是确定的。这种股很多时候可以让你买到绝对 便宜价格。 这个是不是有点不对，因为茅台每年还要分红，假设50%的利润分红的话，净资产累积 的速度会减少一半，而分红也只能以7-10 倍的市净率买入，所以这个模型结论略有偏差？ 是，没考虑分红再买入 所以，我很在乎神华净资产收益率能否提高，如果能，我就会有超额收益。确实是提高 了，神华2020 年的净资产收益率是11%，2021 年是13.64%，提高了2.64%。如果煤价持续 坚挺，电价略有上浮，以后也有机会提高到15%左右。 宁德时代所处的行业是发展的，产品也是不断更新的。他要维持确定性，必须始终确保
行业领先。 而茅台不需要创新，他就原地踏步，谁也无法超越。
编者后感：