感觉大家可能对白酒的周期有个误区。总以为下一次名酒的周期还会像2014 年那样再 来一次。其实我以前统计过白酒。 （1）从1990 年以来的周期，从90 年的500 多万到1996 年的最高800 多万（我忘记哪 一年从吨改为千升），然后缓慢下行。
当时的秦池、孔府家酒家宴什么的很火爆，最后秦池倒闭，孔府沉默。最低到了2003 年的300 万。期间五粮液和茅台几乎没受什么影响，老窖当时国窖还处于培育期，总的营业 额利润也很少，体量很小，但也仅是一年受点影响，随后一直增长。 白酒的周期，其实在有规模的名酒厂上一直是比较平滑的。 （2）2012 年是白酒很火爆的一年，之前名酒不断涨价。茅台涨到2000 多，五粮液和 国窖也突破千元，而且势头很好，渠道主动囤货的意愿很强。 随后就出了塑化剂的事件，我记得当时媒体上说有的名酒为了挂杯故意添加塑化剂，还 说了很多塑化剂对人体的危害。这时很多消费者要等一个明确的说法，白酒的销售就出现了 一个短暂下降。 我记得当时泸州老窖马上公布了旗下所有酒的检测报告，没发现有塑化剂。后来酒企自 查发现可能是生产管道和运输过程中接触到塑料件导致，并不是故意添加。 随后就是八项规定的出台，一时间名酒经销商从一个极端走到了另一个极端，唯恐囤货 砸在手里，纷纷抛货。我记得茅台出厂价没低于819 元，但当时的双十一有经销商650 出清。 很多名酒经销商认为这行业没法干了，抛货转行。 老窖更惨。以往国窖1573 主要走大的国企、石油石化、军队等。八项规定下来，不但 销售立刻停止。很多关系户已经结账的货也要退回。当时据说有六亿已经算做上年利润的货 又被退了回来。第二年业绩断崖就是这么来的。 2014 年是由之前的渠道一片看好，到随后的极度悲观渠道出清，老窖更惨。 这种情况下茅五泸怎么样呢？好像茅台2015 年依然还有增速，五粮液2015 年业绩略有 下降，随后就进入增长。老窖业绩虽然断崖，但也没亏损依然有6 毛业绩，也是随后开始由 低位开始增长。 很多朋友过分的夸大了名酒的渠道库存，别人家我不知道，老窖这些年隔三差五的就发 停货通知，为什么？不就是检测到某个片区库存需要消化而主动去库存嘛。 （3）另外，白酒的体量越大，未来的周期表现就越平滑越不明显，我前些年综合分析 得出结论，白酒凡是能进入100 亿销售额的，基本就进入了保险箱，未来无忧了。