如果发行上市的公司是卖家，那二级市场的投资者就是买家。 卖家当然希望股票卖的越贵越好。这一点其实无可厚非，但能否如愿，其实取决于买家 的态度和出价。 新股定价有两种，一种是发行人与承销商确定价格发行。一种是向网下投资者询价，确 定价格。 虽然二级市场大多数投资者没有参与新股定价，但其实这个定价最终看的还是二级市场 投资者的脸色。如果上市一个就破发一个，网下参与者的定价就会越来越保守，毕竟他们要 盈利卖出。 有投资者抱怨：反正基金用的是基民的钱询价，发行价再高也没亏他们自己的钱。但如 果你仔细看，参与新股发行的基金并没给基民造成损失，他们是盈利的。说到底，还是二级 市场愿意以更高价炒作接盘。 我之前就是参与沪深的网下新股申购。审批制时，新股发行的市盈率控制在23 倍，询 价基本就以这个为参考顶格申购即可。 注册制以后，没有了限制，我参加了几次，报价都是以我能容忍的最上限报价，但询价
出来后，我的报价还是太低，无法入围，于是我现在就放弃了。下图是我参与长青科技的询 价，12.68～15.1 元。但询价结果18.88 元，市盈率44 倍，这还是比较接近的一次。刚看 了一下，目前长青科技股价29 元，58 倍市盈率。你如果是我，是更激进报价还是退出？ 大家都在抱怨A 股高价圈钱。可实际上很多投资者，都把新股当作潜在的未来茅台疯狂 炒作。 如果投资者都把新股当成以圈钱为目的，发行人随时会减持套现走人，还会那么疯狂炒 作吗？网下询价还敢定价那么高吗？ 没有大面积的新股疯狂透支，就不会有大量股票从上市就进入漫长的价值回归，也就不 会长期拖累大A 指数无法上涨。 怪谁？ 其实今天大盘这个走势也挺好，像个打算走远道的样子。 无论如何救市的决心是大的，态度是明确的，至于对不对症可以在实践中摸索。毕竟我 们是初期阶段，还有自己的特色，照搬也不一定符合水土。