如果你发现一个人的核心观点经常变，通常来说就是因为：目光太短。（不限于投资， 适用于任何方面） 股市的波动是一个表象，股市的核心有一个本质。 能抓住股市的本质，能基于股市本质的观点其内核是不变的。
如果观点只是基于股市的表象，那就会经常变。像一个股市的滑头。 新手刚进股市，还懵擦擦，看着滑头还挺羡慕，还挺推崇滑头的。但滑头只是投资进化 过程中的初级阶段。 估计八月份大家可能感觉不太好。 国信证券推出了超级账单。我的账户市值八月份只升了1.3%，却跑赢92%的国信用户。 *2023-9-2“买贵”与“买错” 价值投资讲的是长期回报率，不是公司质地好坏。 茅台200 块和2500 块时，它都是好公司。但分别以这两个价格入股茅台的短期投资回 报率，却差的很远。 格雷厄姆早期的投资方法是捡烟蒂，其实就是买那些没人看的上的“差”公司。当这个 “差”公司值0.8 元，而当下以五毛钱在交易时，这笔投资就是有价值的，回报率有60%。 通常来说，一个受到普遍认可的“好”公司，股价都是很高的，导致短期回报率很低。 人们之所以愿意追捧，其逻辑是：一个可持续高增长的公司，其业绩不断增长，当下贵， 过几年就不贵了。 也就是说，即使是可持续增长的好公司，买的太贵，短期几年内也会经历反复被套、坐 电梯，甚至在高位站岗经历，这都是必然的，也没什么可大惊小怪的。 但随着时间的推移，随着公司的不断发展，你的持股体验会逐步好转，投资回报率会逐 步提高，这就是所谓的“买贵”。 但大多数公司，当初怎么看都可持续高速发展，但随着技术迭代、市场后续进入者的不 断瓜分，它们其实是无法保持持续高增长的，甚至开始衰落，那就是“买错”。 价投这套东西，与你在哪个市场？什么时间点？都没什么太大关系。 看看美股的历史，可能有助于我们正确理解和面对当下的股市。