对于我能看懂的股，主要有以下两个大原则 1，以净资产价格买入的长期投资回报率≈公司的净资产收益率。以净资产价格买入的 长期投资回报率≈公司的净资产收益率-----不适用负债率高的公司，只适用于自己能看懂 的，业务简单可以持续长期经营的公司。 2，高于净资产价格买入时，买入价格＝净资产的时间受公司业绩增速影响。 以这两条原则去看市场里同行业公司的不同定价，你就会明白为什么静态的看价格有贵 贱，因为有个动态的长期回报率因素在里面。 呵呵，因为我持有的是分红股，每年除了净资产增长外，分红除权也感觉买入价在往净 资产靠。 为什么茅台的增速下滑预期会影响股价？因为增速慢了，意味着买入价格向净资产回归 的时间长了。为什么汾酒比洋河和五粮液的估值贵？因为它增速快，买入价回归净资产的速 度就快。 不管茅台增速是否真的下降或下降多久，也不管汾酒的增速能保持多久，反正当下市场 就是按这两个大原则来估值的。 市场当下以这两个大原则对公司估值，而公司随后实际发生的情况并不如此时，就是投 资者踩坑或捡到便宜的原因。