护城河是巴菲特提出的概念，指企业拥有的、竞争对手难以模仿的持续竞争优势。拥有宽阔护城河的企业能够长期保持高于平均水平的盈利能力。 散户乙关注的护城河类型包括： 品牌护城河：如茅台、泸州老窖的品牌价值 资源护城河：如老窖池、茅台镇产区 成本护城河：如煤炭企业的低成本开采优势 规模护城河：如长江电力的大型水电站